Σύσταση προς τα εγχώρια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να περιορίσουν την έκθεσή τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν απευθύνει οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές, επικαλούμενες αυξημένους κινδύνους συγκέντρωσης και έντονη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Οι οδηγίες, οι οποίες μεταφέρθηκαν προφορικά τις τελευταίες εβδομάδες σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας, περιλαμβάνουν περιορισμό των νέων αγορών τίτλων του αμερικανικού Δημοσίου, καθώς και σταδιακή μείωση των υφιστάμενων θέσεων από ιδρύματα με υψηλή έκθεση. Διευκρινίζεται πάντως ότι η σύσταση δεν αφορά τα επίσημα κρατικά αποθέματα της Κίνας σε αμερικανικά ομόλογα.
Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, η κίνηση αντανακλά την αυξανόμενη επιφυλακτικότητα των κινεζικών αρχών απέναντι στον κίνδυνο απότομων διακυμάνσεων στην αγορά αμερικανικού χρέους, σε μια περίοδο που εντείνεται διεθνώς η συζήτηση για το καθεστώς των αμερικανικών ομολόγων ως ασφαλούς καταφυγίου και για τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα του δολαρίου.
Οι αξιωματούχοι υπογραμμίζουν ότι η πρωτοβουλία αποσκοπεί αποκλειστικά στη διαφοροποίηση κινδύνου και δεν συνδέεται με γεωπολιτικές στρατηγικές ή με αμφισβήτηση της πιστοληπτικής ικανότητας των Ηνωμένων Πολιτειών. Δεν τέθηκαν, μάλιστα, συγκεκριμένοι στόχοι ως προς το μέγεθος ή το χρονοδιάγραμμα των πιθανών μειώσεων. Παρά τις συνεχιζόμενες εντάσεις μεταξύ Πεκίνου και Ουάσιγκτον, οι διμερείς σχέσεις έχουν σταθεροποιηθεί μετά την εμπορική εκεχειρία του περασμένου έτους.
Η είδηση άσκησε άμεση πίεση στην αγορά ομολόγων, με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα να υποχωρούν και τις αποδόσεις να αυξάνονται σε όλες τις λήξεις κατά τη διάρκεια των ασιατικών συναλλαγών. Το δολάριο κατέγραψε ήπια αποδυνάμωση έναντι των βασικών νομισμάτων.
Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι παγκόσμιοι επενδυτές εκφράζουν αυξανόμενες ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ. Ερωτήματα εγείρονται τόσο για τη δέσμευση του Ντόναλντ Τραμπ σε ένα ισχυρό δολάριο όσο και για τη διατήρηση της ανεξαρτησίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Ο ίδιος ο Τραμπ έχει δηλώσει πρόσφατα ότι είναι ικανοποιημένος από την αποδυνάμωση του δολαρίου, το οποίο υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές του 2022.
Παρά τις επιμέρους ανησυχίες, δεν υπάρχουν ενδείξεις μαζικής φυγής ξένων επενδυτών από τα αμερικανικά ομόλογα. Αντιθέτως, σύμφωνα με τα τελευταία επίσημα στοιχεία, οι ξένες τοποθετήσεις σε ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου αυξήθηκαν σε ιστορικό υψηλό 9,4 τρισ. δολαρίων τον Νοέμβριο, κατά περίπου 500 δισ. δολάρια υψηλότερα σε ετήσια βάση.
Η Κίνα, ωστόσο, έχει μειώσει σταθερά τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά ομόλογα την τελευταία δεκαετία. Από τον μεγαλύτερο πιστωτή των ΗΠΑ, ξεπεράστηκε πρώτα από την Ιαπωνία το 2019 και στη συνέχεια από το Ηνωμένο Βασίλειο. Τα κινεζικά αποθέματα έχουν σχεδόν υποδιπλασιαστεί από το υψηλό του 2013, υποχωρώντας στα 683 δισ. δολάρια τον Νοέμβριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008.
Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η πραγματική μείωση μπορεί να είναι μικρότερη, καθώς μέρος των κινεζικών τοποθετήσεων ενδέχεται να έχει μεταφερθεί σε ευρωπαϊκούς λογαριασμούς θεματοφυλακής. Ενδεικτικό είναι ότι το Βέλγιο έχει δει τα αποθέματά του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να τετραπλασιάζονται από το 2017, φτάνοντας τα 481 δισ. δολάρια.
Η στάση της Κίνας έρχεται να προστεθεί σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας στις παγκόσμιες αγορές φέτος, με ακραίες κινήσεις σε χρυσό, νομίσματα και αγορές ομολόγων, ενισχύοντας την αίσθηση αυξημένης αβεβαιότητας για τους επενδυτές.
