Η αναζωπύρωση των διατλαντικών εντάσεων γύρω από το ζήτημα της Γροιλανδίας έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει τις επενδυτικές στρατηγικές μεγάλων χρηματοπιστωτικών οίκων. Σύμφωνα με το MarketWatch, μία τράπεζα της Wall Street άλλαξε για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο τη στάση της απέναντι στις ευρωπαϊκές μετοχές.
Ειδικότερα, η στρατηγική ομάδα της Citi υποβάθμισε τη σύστασή της για τις μετοχές της ηπειρωτικής Ευρώπης σε «ουδέτερη», εκτιμώντας ότι η αυξανόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα υπονομεύει το σενάριο ενός ανοδικού σημείου καμπής στα εταιρικά κέρδη της περιοχής.
Η επικεφαλής στρατηγικής ανάλυσης της Citi για την Ευρώπη, Beatha Manthey, σε σχετικό σημείωμα που δημοσίευσε τη Δευτέρα, υπογράμμισε ότι η κλιμακούμενη κρίση στην Αρκτική διευρύνει τους κινδύνους για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, στοιχείο που αποτέλεσε βασικό λόγο για την αναθεώρηση της επενδυτικής στάσης της τράπεζας.
Η μεταστροφή αυτή συνδέεται άμεσα με τις απειλές του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για επιβολή δασμών 10% σε οκτώ από τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές οικονομίες, ως αντίποινα για αυτό που ο ίδιος εκλαμβάνει ως αντίθεσή τους στις επιδιώξεις του για την προσάρτηση της Γροιλανδίας. Παράλληλα, έχει προειδοποιήσει ότι οι δασμοί θα αυξηθούν στο 25% έως την 1η Ιουνίου, εφόσον τα αιτήματά του δεν γίνουν αποδεκτά.
Οι εξελίξεις αυτές εντείνουν τους φόβους για εμπορική σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης, προσθέτοντας έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας στις ήδη εύθραυστες προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας και των χρηματιστηριακών αγορών.
Σε ανταπόδοση, η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει ένα πακέτο αντιποίνων ή «μέτρων κατά του εξαναγκασμού» ύψους 93 δισ. ευρώ (109 δισ. δολάρια) σε επιλεγμένα αμερικανικά αγαθά και υπηρεσίες.
Μέχρι την αιφνίδια κλιμάκωση αυτού του Σαββατοκύριακου, η αύξηση των EPS στην Ευρώπη προβλεπόταν από τη συναίνεση της αγοράς γύρω στο 10%, με μεγάλο μέρος της δυναμικής να προέρχεται από τομείς που επηρεάζονται από τους δασμούς, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, η τεχνολογία και τα καταναλωτικά προϊόντα.
Πέρυσι, το ποσοστό αύξησης των EPS ήταν μόλις 1%, λόγω της δασμολογικής διαμάχης που ξεκίνησε όταν ο Τραμπ -σε αυτό που αποκάλεσε Ημέρα Απελευθέρωσης- ανακοίνωσε μια σειρά δασμών, καθώς και λόγω ενός ισχυρότερου ευρώ.
Έτσι, η διατάραξη της αναμενόμενης ανάκαμψης της αύξησης των κερδών έρχεται σε μια ακατάλληλη χρονική στιγμή για τις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές, ακριβώς τη στιγμή που οι αναλυτές προέβλεπαν ότι οι αρνητικοί άνεμοι από το συνάλλαγμα και τους δασμούς θα άρχιζαν να εξασθενούν. Τον Ιανουάριο του 2025, η πρόβλεψη της συναίνεσης ήταν για αύξηση EPS 10% σε ετήσια βάση. Τελικώς, το αποτέλεσμα ήταν μηδενική μεταβολή. Οι επενδυτές ανησυχούν για μια οξεία περίπτωση déjà vu.
Η Citi πλέον αναμένει αύξηση των EPS μόλις 8% το 2026, επισημαίνοντας ότι οι κίνδυνοι είναι κεκλιμένοι προς τα κάτω, δεδομένης της απρόβλεπτης φύσης της εμπορικής πολιτικής. Η Manthey τονίζει ότι για κάθε άνοδο 10% του ευρώ έναντι του δολαρίου, οι προβλέψεις για τα ευρωπαϊκά EPS μειώνονται κατά 2%. Εάν το ευρώ ενισχυθεί και οι εξαγωγές περιοριστούν λόγω των δασμών, τότε ο δείκτης Stoxx Europe 600 καθίσταται ιδιαίτερα ευάλωτος. Αυτό συμβαίνει διότι, όπως επισημαίνει η Manthey, το 30% του δείκτη με τη μεγαλύτερη διεθνή έκθεση αντιπροσωπεύει το 45% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς.
Η Citi πλέον βλέπει ανοδικό περιθώριο μόλις 5% για τον Stoxx 600 έως το τέλος του έτους και, παρότι υποβαθμίζει τη σύσταση για τον δείκτη σε ουδέτερη, μειώνει τις συστάσεις για τους κλάδους της αυτοκινητοβιομηχανίας και των χημικών σε «πώληση», ενώ ο ενεργειακός κλάδος εμφανίζει αξιοσημείωτη βελτίωση με «ουδέτερη» σύσταση.
Ο Stoxx 600 υποχωρεί κατά 1,3% σήμερα, μετά από παρόμοια πτώση τη Δευτέρα.
