Σε νέα φάση έντασης εισήλθε το τελευταίο διάστημα η εμπορική αντιπαράθεση ΗΠΑ-Κίνας, με εκατέρωθεν απαγορεύσεις και διοικητικούς περιορισμούς στις εξαγωγές επιμέρους προϊόντων, ενώ οι ΗΠΑ απείλησαν ακόμη και με επιπρόσθετο δασμό 100% στα κινεζικά προϊόντα. Ως αποτέλεσμα, η αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές επανήλθε σε σημαντικό βαθμό, όπως αναφέρει η Τράπεζα Πειραιώς στο τελευταίο τεύχος του Global Macro Trends.
Παρά τις εντάσεις, οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται και ο Αμερικανός Πρόεδρος εξέφρασε αισιοδοξία ότι τελικά θα βρεθεί κοινός τόπος. Σημαντικές είναι και οι γεωπολιτικές εξελίξεις, καθώς για πρώτη φορά διαφαίνεται ελπίδα ειρήνευσης στη Μέση Ανατολή μετά την εύθραυστη ανακωχή μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς, με τη συμμετοχή χωρών της ευρύτερης περιοχής.
Στις ΗΠΑ, η αναστολή λειτουργίας των ομοσπονδιακών υπηρεσιών (shutdown) από την 1η Οκτωβρίου κυριαρχεί στις οικονομικές εξελίξεις, με την προσωρινή παύση της ανακοίνωσης στοιχείων να αποτελεί αναπόφευκτη συνέπεια. Τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα δείχνουν ανθεκτικότητα της ανάπτυξης, ήπια αύξηση του πληθωρισμού κοντά στο 3%, αλλά και επιδείνωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας. Παράλληλα, εκτιμάται ότι μεγάλο μέρος των επιπτώσεων των δασμών δεν έχει ακόμη περάσει στις τιμές, κάτι που αναμένεται τους επόμενους μήνες. Η εξέλιξη αυτή, όπως αναγνώρισε και ο Πρόεδρος της Fed, θα δυσκολέψει την άσκηση της νομισματικής πολιτικής, καθώς η διατήρηση του πληθωρισμού κοντά στον στόχο απαιτεί υψηλά επιτόκια, ενώ η επιδείνωση της αγοράς εργασίας επιβάλλει πιθανή μείωσή τους.
Στην Ευρωζώνη, η ανάπτυξη παραμένει συγκρατημένη και δεν αναμένεται ουσιαστική ενίσχυση κατά το γ΄ και δ΄ τρίμηνο. Ωστόσο, η χαμηλή ανεργία στηρίζει την ιδιωτική κατανάλωση και ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει γύρω στο 2%, στο επίπεδο του στόχου της ΕΚΤ. Οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες και η γήρανση του πληθυσμού πιέζουν τους κρατικούς προϋπολογισμούς, γεγονός που ενισχύει την πολιτική αστάθεια, ενώ ο κύκλος μείωσης των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί.
Στην Κίνα, τα πρόσφατα στοιχεία δείχνουν κάποια επιβράδυνση της ανάπτυξης, ωστόσο για το 2025 αναμένεται η επίτευξη του στόχου του «περίπου 5%». Σημαντική συμβολή αναμένεται από την ανακατεύθυνση των εξαγωγών που έχασαν λόγω των περιορισμών των ΗΠΑ σε άλλες αγορές. Παράλληλα, η ενίσχυση της εσωτερικής ζήτησης και η διατήρηση καλών σχέσεων με τις ΗΠΑ θεωρούνται κρίσιμα στοιχεία για τη διατήρηση ενός ισχυρού μεσοπρόθεσμου ρυθμού ανάπτυξης.
