Οι συνεχείς αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας των ελληνικών τραπεζών αποτυπώθηκαν το 2025 σε αυξημένη δραστηριότητα στις αγορές ομολόγων. Σύμφωνα με στοιχεία που καταγράφονται από την Τράπεζα της Ελλάδος, οι συνολικές εκδόσεις ομολόγων από τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα ανήλθαν σε 7,4 δισ. ευρώ, αντανακλώντας τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών και τη σταθεροποίηση του τραπεζικού συστήματος.
ΜΕΓΕΘΗ
Το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών παρέμεινε ισχυρό καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, καθώς οι ελληνικές τράπεζες κατάφεραν να επωφεληθούν από τη θετική αξιολόγηση των επιδόσεών τους. Η ενίσχυση της κερδοφορίας, η αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και η επαρκής κεφαλαιακή βάση δημιούργησαν προϋποθέσεις για ευνοϊκότερη πρόσβαση στις αγορές.
ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΕΙΣ
Καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισαν οι διαδοχικές αναβαθμίσεις από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Στις αρχές του 2025, ο οίκος Standard & Poor’s αναβάθμισε τις αξιολογήσεις μεγάλων τραπεζών, οδηγώντας ορισμένες εξ αυτών στην επενδυτική βαθμίδα. Ακολούθησαν κινήσεις από τον Morningstar DBRS, ο οποίος βελτίωσε τις αξιολογήσεις καταθέσεων, καθώς και από τον Moody’s και τον Fitch. Μετά τις αναβαθμίσεις αυτές, όλες οι συστημικές ελληνικές τράπεζες κατατάσσονται πλέον στην επενδυτική κατηγορία.
ΚΟΣΤΟΣ
Η βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας συνοδεύτηκε από αισθητή μείωση του κόστους χρηματοδότησης. Οι αποδόσεις των ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας των ελληνικών τραπεζών διαμορφώθηκαν σε επίπεδα χαμηλότερα από τον μέσο όρο αντίστοιχων ευρωπαϊκών εκδόσεων. Από την αρχή του έτους, οι αποδόσεις στη δευτερογενή αγορά υποχώρησαν κατά μέσο όρο περίπου 17 μονάδες βάσης, παρά τις περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας στις διεθνείς αγορές.
MREL
Σε συνέχεια αυτής της τάσης, μειώθηκε και το κόστος δανεισμού στην πρωτογενή αγορά. Αυτό διευκολύνει την επίτευξη των στόχων MREL, δηλαδή των ελάχιστων απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων, που έχουν τεθεί από τις ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές. Το κόστος νέων εκδόσεων εμφανίζεται χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, ενισχύοντας τη στρατηγική ευελιξία των τραπεζών.
ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ
Οι εκδόσεις ομολόγων ενισχύουν τη ρευστότητα και το κεφαλαιακό απόθεμα των τραπεζών, δημιουργώντας πρόσθετο χώρο για τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών. Παράλληλα, λειτουργούν ως μηχανισμός θωράκισης έναντι μελλοντικών κινδύνων και υποστηρίζουν τον σχεδιασμό πολιτικών διανομής προς τους μετόχους, χωρίς περιορισμούς από την εποπτεία.
