Το πρόσφατο άνοιγμα της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου για το 2026 αποτέλεσε ένα πρώτο σήμα εμπιστοσύνης προς την οικονομία, με το ενδιαφέρον πλέον να μετατοπίζεται στις επικείμενες αξιολογήσεις των διεθνών οίκων.
Από τον Μάρτιο ξεκινά ο νέος κύκλος αποτιμήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας, ο οποίος αναμένεται να καθορίσει σε σημαντικό βαθμό το κλίμα στις αγορές το επόμενο διάστημα.
ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΙΣ
Μέσα στον Μάρτιο ανακοινώνουν τις αποφάσεις τους οι Moody’s, DBRS και Scope Ratings. Ο γερμανικός οίκος θεωρείται ο πιο κοντινός σε μια νέα αναβάθμιση, καθώς ήδη κατατάσσει την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒΒ με θετικές προοπτικές. Μια επιπλέον κίνηση θα έφερνε τη χώρα στη βαθμίδα ΒΒΒ+, δηλαδή ένα σκαλοπάτι πριν από την κατηγορία Α, κάτι που θα είχε ιδιαίτερη βαρύτητα για το επενδυτικό προφίλ της οικονομίας.
Οι υπόλοιποι μεγάλοι οίκοι διατηρούν την Ελλάδα εντός της επενδυτικής βαθμίδας. Η Standard & Poor’s και η Fitch Ratings αξιολογούν τη χώρα στο ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές, ενώ η Moody’s βρίσκεται ένα επίπεδο χαμηλότερα, στο BBB-. Οι ετυμηγορίες που θα δοθούν από τον Μάρτιο έως τον Μάιο αναμένεται να διαμορφώσουν τον τόνο των αγορών για την ελληνική οικονομία μέσα στο 2026.
ΒΑΣΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ
Οι αξιολογήσεις στηρίζονται σε τρεις βασικούς παράγοντες: τον ρυθμό ανάπτυξης, τη δημοσιονομική εικόνα και την πορεία του δημοσίου χρέους. Η ελληνική οικονομία διατηρεί ρυθμούς ανάπτυξης άνω του 2%, με τις προβλέψεις να κάνουν λόγο για περίπου 2,4% το 2026, αισθητά υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Παράλληλα, το πρωτογενές πλεόνασμα ξεπέρασε και το 2025 τις αρχικές εκτιμήσεις, φθάνοντας το 3,7% του ΑΕΠ, ενώ για το 2026 προβλέπεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα.
Στο μέτωπο του χρέους, η αποκλιμάκωση επιταχύνεται, με τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ να υποχωρεί από το 145,9% το 2025 στο 138,2% το 2026. Σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν οι πρόωρες αποπληρωμές, που αποτελούν κεντρική επιλογή της οικονομικής πολιτικής και για το επόμενο έτος.
ΑΓΟΡΕΣ
Η συνολική εικόνα αποτυπώθηκε στην πρόσφατη έκδοση 10ετούς ομολόγου, μέσω της οποίας αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ με ζήτηση που ξεπέρασε τα 51 δισ. ευρώ, καλύπτοντας περίπου το μισό ετήσιο δανειακό πρόγραμμα. Ο προγραμματισμός του ΟΔΔΗΧ για το πρώτο εξάμηνο περιλαμβάνει επανεκδόσεις ομολόγων, επιβεβαιώνοντας ότι το μήνυμα των αγορών παραμένει θετικό, ενώ το στοίχημα των νέων αναβαθμίσεων παραμένει ανοιχτό.
