Νέα στήριξη στην ελληνική αγορά μετοχών προσφέρει η JP Morgan, η οποία σε πρόσφατη ανάλυσή της επαναλαμβάνει τη σύσταση overweight για το 2026.
Η αμερικανική τράπεζα θεωρεί ότι οι ελληνικές μετοχές παραμένουν ελκυστικές, λόγω των σχετικά χαμηλών αποτιμήσεων και του σταθερού μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Στο επίκεντρο των προτιμήσεών της βρίσκονται οι τέσσερις συστημικές τράπεζες –Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank– καθώς και η ΔΕΗ.
Στα λιγότερο προτιμώμενα χαρτιά τοποθετεί τον ΟΤΕ. Η JP Morgan προβλέπει ότι ο δείκτης MSCI Ελλάδας μπορεί να εμφανίσει άνοδο περίπου 16% το 2026.
ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ
Η τράπεζα εκτιμά ότι το 2026 θα είναι χρονιά ισχυρών αποδόσεων για τις αναδυόμενες αγορές, με ώθηση από τη μείωση των επιτοκίων, την επιτάχυνση των εταιρικών κερδών και τις ελκυστικές αποτιμήσεις.
Στο βασικό της σενάριο προβλέπει κέρδη περίπου 15%, υποστηριζόμενα από διψήφια αύξηση κερδών και σταδιακή βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας. Επιπλέον, θεωρεί ότι οι παγκόσμιες νομισματικές συνθήκες θα γίνουν πιο ευνοϊκές, ενισχύοντας τις κεφαλαιακές ροές προς τις αναδυόμενες οικονομίες.
Σε αυτό το πλαίσιο, η JP Morgan αναβαθμίζει την Κίνα σε overweight, αναμένοντας συνέχιση της ανάκαμψής της το 2026, λόγω προόδου στις τεχνολογίες Τεχνητής Νοημοσύνης, διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και ενίσχυσης της κατανάλωσης. Ακόμη, διατηρεί θετική στάση για Κορέα, Ινδία, Βραζιλία, Νότια Αφρική, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, καθώς και Ελλάδα και Πολωνία, που εκτιμά ότι θα ωφεληθούν από την ευρωπαϊκή δυναμική.
Η ΕΛΛΑΔΑ ΣΕ ΠΡΩΤΟ ΠΛΑΝΟ
Η JP Morgan επισημαίνει ότι η Ελλάδα διατηρεί ισχυρό μακροοικονομικό υπόβαθρο. Οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων κινούνται χαμηλότερα από τις γαλλικές, ενώ η ανάπτυξη του 2026 εκτιμάται ότι θα κινηθεί γύρω στο 2% – για 6η διαδοχική χρονιά πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Παράλληλα, αναμένεται να επιτευχθεί 5ο συνεχόμενο πρωτογενές πλεόνασμα.
Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν την πρώτη επιλογή της αμερικανικής τράπεζας, με τη JP Morgan να τονίζει ότι διαπραγματεύονται σε ελκυστικά επίπεδα (εκτιμώμενο P/E 12μήνου στο 8,6x έναντι 9,4x στην Ευρώπη). Σημειώνει επίσης ότι τα κέρδη ανά μετοχή έχουν ενισχυθεί ουσιαστικά μετά την πανδημία, ενώ μελλοντικοί καταλύτες μπορεί να προέλθουν από το bancassurance, νέες πηγές προμηθειών και πιθανές αυξήσεις των αποδόσεων για τους μετόχους. Παράλληλα, βλέπει προοπτικές για κινήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών στον κλάδο, με την παρουσία ευρωπαϊκών ομίλων –όπως η UniCredit στην Alpha Bank– να ανοίγει ενδεχόμενο περαιτέρω συμμετοχών.
ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ ΣΕ ΑΝΑΠΤΥΓΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ
Η JP Morgan εκτιμά ότι η Ελλάδα θα κινηθεί προς την αναβάθμιση σε καθεστώς αναπτυγμένης αγοράς. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, μια πιθανή ανακοίνωση στην ετήσια ανασκόπηση της MSCI τον Ιούνιο του 2026 θα μπορούσε να αρχίσει μια διαδικασία διαβούλευσης ενός έτους, με τελική ένταξη στον MSCI Europe τον Μάιο του 2028.
Ωστόσο, η τράπεζα θεωρεί ότι αυτή η αλλαγή ενδέχεται να περιορίσει μακροπρόθεσμα το ενδιαφέρον από τα funds των αναδυόμενων αγορών, ενώ δεν είναι σαφές πόσο έντονο θα είναι το ενδιαφέρον από επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών. Επιπλέον, επισημαίνεται ότι με τα τρέχοντα δεδομένα, καμία ελληνική τράπεζα δεν θα ενταχθεί στους κορυφαίους ευρωπαϊκούς χρηματοοικονομικούς δείκτες.
