Η οικονομική δραστηριότητα της Ελλάδας κατέγραψε σημαντική επιτάχυνση το δεύτερο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με τη Διεύθυνση Οικονομικής Ανάλυσης της Εθνικής Τράπεζας. Η αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,6% σε τριμηνιαία βάση, έναντι μόλις 0,1% το πρώτο τρίμηνο, ανέδειξε τη χώρα πέμπτη σε επίδοση στην ευρωζώνη. Σε ετήσια βάση, ο ρυθμός ανάπτυξης διαμορφώθηκε στο 1,7%, επιβραδυνόμενος λόγω της υψηλής βάσης σύγκρισης του 2024.
ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
Καθοριστικό ρόλο στην ενίσχυση του ΑΕΠ είχε η δυναμική ανάκαμψη των επενδύσεων. Ο ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου αυξήθηκε 6,5% ετησίως και 7,4% σε τριμηνιαία βάση, φτάνοντας στο 16,6% του ΑΕΠ, υψηλό 15ετίας. Οι κατασκευές οδήγησαν την ανοδική πορεία, με τις οικιστικές να ενισχύονται κατά 15,2% και τις μη οικιστικές κατά 7,7%. Σημαντική ώθηση παρείχαν οι αυξημένες εκταμιεύσεις του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων, που ανήλθαν στα €3,3 δισ. το δεύτερο τρίμηνο.
Η ανοδική τάση στις άδειες οικοδομών (+40% τον Μάιο) και η αποκλιμάκωση του κόστους υλικών δημιουργούν θετικές προσδοκίες για περαιτέρω ενίσχυση των επενδύσεων στο δεύτερο εξάμηνο.
ΙΔΙΩΤΙΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ
Η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε 1,1% ετησίως, συμβάλλοντας κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες στην ανάπτυξη. Η ζήτηση αγαθών επιβραδύνθηκε, ενώ οι υπηρεσίες εμφάνισαν αύξηση άνω του 2%. Παρά τη συγκράτηση, τα εισοδηματικά θεμελιώδη παραμένουν ισχυρά: οι συνολικές αποδοχές εργαζομένων αυξήθηκαν 6,2%, η απασχόληση 1,6% και οι μισθοί περίπου 5% ετησίως.
Τα μέτρα που ανακοινώθηκαν στη ΔΕΘ, με μειώσεις φόρου εισοδήματος και στοχευμένες ενισχύσεις, αναμένεται να ενισχύσουν την κατανάλωση, με τον κύριο αντίκτυπο να αποτυπώνεται το 2026.
ΕΞΑΓΩΓΕΣ
Οι καθαρές εξαγωγές αποτέλεσαν τον βασικό κινητήριο μοχλό της ανάπτυξης, προσθέτοντας 2,2 ποσοστιαίες μονάδες στο ΑΕΠ. Οι εξαγωγές υπηρεσιών ενισχύθηκαν κατά 3,9% σε ετήσια βάση, με τον τουρισμό να σημειώνει ισχυρή άνοδο εισπράξεων (+10,8% στο εξάμηνο). Οι εξαγωγές αγαθών εκτός καυσίμων αυξήθηκαν κατά 7,6%, αντισταθμίζοντας την πτώση άνω του 30% στις εξαγωγές καυσίμων.
Παράλληλα, οι εισαγωγές μειώθηκαν 3,2% ετησίως, κυρίως λόγω χαμηλότερης δαπάνης για καύσιμα, γεγονός που ενίσχυσε περαιτέρω την καθαρή συνεισφορά στο ΑΕΠ.
ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ
Αντίρροπη επίδραση άσκησε η μείωση των αποθεμάτων, η οποία αφαίρεσε 2,4 ποσοστιαίες μονάδες από την ετήσια ανάπτυξη. Το αποτέλεσμα αυτό ήταν αναμενόμενο, μετά την έντονη συσσώρευση αποθεμάτων το 2024.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ
Οι ενδείξεις για το τρίτο τρίμηνο παραμένουν θετικές. Το προβλεπτικό υπόδειγμα της Εθνικής Τράπεζας εκτιμά ανάπτυξη 2,2% σε ετήσια βάση και 0,7% σε τριμηνιαία. Ο δείκτης οικονομικού κλίματος κινήθηκε υψηλότερα, ο PMI στη μεταποίηση κατέγραψε ισχυρή επίδοση, ενώ η ανεργία υποχώρησε στο 8%, χαμηλό 17ετίας.
Η δημοσιονομική ώθηση αναμένεται να ξεπεράσει τις 1,2 ποσοστιαίες μονάδες στο δεύτερο εξάμηνο, με την πλήρη αξιοποίηση πόρων από ΠΔΕ και Ταμείο Ανάκαμψης να παίζει κρίσιμο ρόλο. Σε συνδυασμό με τη μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ και την ισχυρή τουριστική περίοδο, οι συνθήκες δημιουργούν έδαφος για ανάπτυξη άνω του 2% το 2025.
