Ποιοι κλάδοι μπαίνουν και πάλι στο προσκήνιο από τις πρώτες μόλις ημέρες του έτους
Του ΜΙΧΑΛΗ ΚΟΣΜΕΤΑΤΟΥ
Οι μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες που συνάπτονται κάθε έτος σε διάφορους κλάδους της οικονομίας αποτελούν σαφώς τη «θετική πλευρά» των πραγμάτων. Σε ένα περιβάλλον, στην Ελλάδα, που δεν… πείθει, πάντως, ότι όλα «βαίνουν καλώς». Διότι, οι περισσότεροι, κυρίως οι μικρομεσαίοι, «υποφέρουν», ενώ πολλά είναι τα προβλήματα λόγω του ενεργειακού κόστους και για τη βιομηχανία. Παρ’ όλα αυτά, θα υπάρχουν πάντα οι ισχυροί όμιλοι ή και επενδυτές οι οποίοι θα «τραβούν μπροστά».
Εξαιρώντας τη ναυτιλία, τις τράπεζες και τις παραχωρήσεις, που αποτελούν «ξεχωριστά κεφάλαια», στη λίστα των deals του 2026 με βασικό φόντο τις εξαγορές εταιριών -αλλά όχι μόνο- συμπεριλαμβάνονται όλοι οι επίκαιροι τομείς, όπως τα τρόφιμα, το εμπόριο, η ενέργεια, τα ακίνητα και οι κατασκευές, η τεχνολογία και η πληροφορική, οι τηλεπικοινωνίες, η άμυνα, ο ευρύτερος χώρος της βιομηχανίας, οι ταχυμεταφορές, ο τουρισμός κ.λπ.
Οι προβλέψεις μιλούν για δυνητικά deals με εκτιμώμενη αθροιστική αξία ενός… διψήφιου αριθμού δισ. ευρώ και πάλι, όπως τα προηγούμενα χρόνια, πάνω από 10 δισ. ευρώ, δηλαδή, έως και 15 δισ. ευρώ (αναλόγως της έκβασης σε συγκεκριμένες υποθέσεις), καθώς πλην από τα ήδη «χαρτογραφημένα» από την αγορά πάντοτε προκύπτουν και «αχαρτογράφητα», που σε πολλές περιπτώσεις θεωρούνται απρόσμενα και προκαλούν έκπληξη.
Πέρα από αυτές τις παραμέτρους, θα πρέπει να οδηγήσουν σε αίσια έκβαση οι διαπραγματεύσεις σε διάφορα μέτωπα για να «κατοχυρωθεί» μια συμφωνία και να ανακοινωθεί. Και από την άλλη, εάν μια συμφωνία εξαγοράς δεν περάσει και από το στάδιο των εγκρίσεων από τις αρμόδιες Αρχές, για να καταβληθεί και το σχετικό τίμημα, δεν λογίζεται ως ολοκληρωμένη.
Ακολουθεί μια σειρά τέτοιων περιπτώσεων, ενδεικτικά καταγεγραμμένων και όχι σε απόλυτο βαθμό, που «δείχνουν» τις προοπτικές…
Ενα άλλο σημείο το οποίο δημιουργεί εξαιρετικό ενδιαφέρον είναι ότι ενισχύεται η τάση για νέες συγχωνεύσεις ομίλων ή εταιριών, με στόχο τη «γέννηση» ισχυρότερων επιχειρηματικών σχημάτων, ικανών να αντιμετωπίσουν επαρκώς από φέτος τις προκλήσεις της μετά του τέλους των χρηματοδοτήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης εποχής!
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ, ΕΝΕΡΓΕΙΑ, ΑΜΥΝΑ
Ενα από τα σούπερ deals του νέου έτους θα μπορούσε να αποτελέσει η πιθανή εξαγορά της γαλλικής Aluminium Dunkerque, από τις μεγαλύτερες μονάδες πρωτόχυτου αλουμινίου στην Ε.Ε., από τη Metlen Energy and Metals (Ευάγγελος Μυτιληναίος), με τους αναλυτές της Morgan Stanley να αποτιμούν την πρώτη μεταξύ 1,2 και 1,8 δισ. ευρώ.
Η Metlen δεν είναι, ωστόσο, η μόνη ενδιαφερόμενη, αφού μη δεσμευτικές προσφορές έχουν υποβάλει και οι διεθνείς Ομιλοι Rio Tinto και Glencore.
Συμβόλαια για έργα ανάπτυξης-ανακατασκευής υδροηλεκτρικών σταθμών και αποθήκευσης ενέργειας ύψους 2 δισ. ευρώ αναμένεται να διεκδικήσει η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (Γιώργος Περιστέρης), μετά τη συμφωνία-πλαίσιο με την ουκρανική Ukrhydroenergo.
Βέβαια, αν συνυπολογιστεί και το mega επενδυτικό πλάνο των 10,1 δισ. ευρώ που εξήγγειλε ο Ομιλος ΔΕΗ (Γιώργος Στάσσης) για την τριετία 2026-2028, ο πήχης ανεβαίνει ακόμα πιο ψηλά στην ενέργεια, με ενεργούς φυσικά και τους άλλους «παίκτες» του κλάδου (Metlen, Helleniq Energy, Motor Oil).
Στην «πρώτη γραμμή» παραμένουν σε όλο το εύρος των δραστηριοτήτων τους ο όμιλος του Δημήτρη Κοπελούζου, ένας ενεργειακός «γίγαντας», και ο Ομιλος Aktor, με επικεφαλής τον Αλέξανδρο Εξάρχου.
Στην αμυντική βιομηχανία η εξέλιξη που ξεχώρισε δεν ήταν άλλη από την είδηση για τη μετοχική είσοδο δύο στρατηγικών επενδυτών στο EFA GROUP (Κρίστιαν Χατζημηνάς), του Ομίλου Motor Oil (μέσω της θυγατρικής εταιρίας IREON Ventures) και της EOS Capital Partners (μέσω του 2ου Growth Fund, EOS HELLENIC RENAISSANCE FUND II), που θα δώσει το έναυσμα για νέες επενδύσεις άνω των 120 εκατ. ευρώ από το 2026.
Παράλληλα, η Theon International, με ιδρυτή τον κ. Χατζημηνά, προέρχεται από την υπογραφή της ιστορικής σύμβασης του 1 δισ. ευρώ με τον ευρωπαϊκό διακυβερνητικό οργανισμό (OCCAR), για την προμήθεια 100.000 συστημάτων νυχτερινής όρασης.
ΟΙ «ΕΚΚΡΕΜΟΤΗΤΕΣ» ΣΤΑ ΤΡΟΦΙΜΑ
Σερί πωλητηρίων σε ουκ ολίγα ελληνικά assets τους έχουν βάλει ξένοι επενδυτές, funds εγχώριων ή μη συμφερόντων, αλλά και όμιλοι του ιδίου κλάδου, που βρίσκονται σε συζητήσεις ο ένας με τον άλλον (π.χ., στα σούπερ μάρκετ), στην αγορά των τροφίμων.
Οι εξαγορές της ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός από τη Μασούτης και του 40% της αλυσίδας Bazaar από τη Retail and More, θυγατρικής του Ομίλου AVE (Νίκος και Γιάννης Θ. Βαρδινογιάννης) με τιμήματα, αντίστοιχα, 120-140 εκατ. ευρώ και 22-32 εκατ. ευρώ, «εκκρεμούν».
Ομως, σε οικονομικό μέγεθος ξεχωρίζουν για την ελληνική αγορά στον κλάδο των τροφίμων τα πωλητήρια του αμερικανικού mega fund CVC (Αλεξ Φωτακίδης) στη γαλακτοβιομηχανία ΔΕΛΤΑ και την Ελληνική Ζύμη, με «τιμή εκκίνησης» στα 350-400 εκατ. ευρώ για την καθεμία, με τις φήμες να θέλουν την πρώτη να «φλερτάρει» με τον θεσσαλικό Ομιλο Ελληνικά Γαλακτοκομεία.
Το ελληνικό fund Diorama I φέρεται επίσης να επιδιώκει αποεπένδυση-πώληση από την Ελληνική Ζυθοποιία Αταλάντης και την ελαιουργία Μινέρβα, ένα… διπλό deal, με τριψήφιο ίσως αριθμό εκατ., εάν προχωρήσουν και οι δύο υποθέσεις.
Για όλες τις προαναφερόμενες εταιρίες εκδηλώνεται ενδιαφέρον από διάφορους υποψήφιους «μνηστήρες», αλλά τα υπόλοιπα θα φανούν στην πράξη…
Η διάσωση του ομίλου ιχθυοκαλλιεργειών Avramar και το «πέρασμά» του σε νέο ιδιοκτήτη ανάμεσα στην αραβική Aqua Bridge και την καναδική Cooke αφενός θα απαιτήσει ένα deal κοντά στα 150 εκατ. ευρώ, αφετέρου θα αποφέρει τη «διευθέτηση» ενός «ανοίγματος» που ξεπερνά τα 580 εκατ. ευρώ.
Το νέο «χτύπημα» της Ideal και η αγωνία για την επόμενη ημέρα της ACS
Με τα διαθέσιμα κεφάλαιά τους να ξεπερνούν τα 400 εκατ. ευρώ για την καθεμιά, οι δύο εισηγμένες εταιρίες συμμετοχών, Ideal Holdings (πρόεδρος ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου) και Quest Holdings (επικεφαλής και μεγαλομέτοχος ο Θεόδωρος Φέσσας), ετοιμάζονται για νέα deals μέσα στο 2026.
Τα μεγάλα «ανοιχτά» μέτωπά τους είναι για την μεν πρώτη μια εξαγορά στον χώρο της βιομηχανίας των τροφίμων που θα ενδυναμώσει το χαρτοφυλάκιο της Μπάρμπα Στάθης, για τη δε δεύτερη το αν θα πουληθεί ή όχι μέχρι το τέλος του προσεχούς Οκτωβρίου το υπόλοιπο 80% της ACS, leader των ταχυμεταφορών, στη γερμανική GLS.
Στην πρώτη περίπτωση, ακούγεται ως στόχος για την Ideal η επιχείρηση παραγωγής ζύμης Ροδούλα, αν και η διοίκηση έχει κάνει λόγο ανοιχτά για «deal με τριψήφιο αριθμό εκατομμυρίων» (σ.σ.: όπως συνέβη στο πρόσφατο παρελθόν με τις εξαγορές των Αττικών Πολυκαταστημάτων και της Μπάρμπα Στάθης).
Στη δεύτερη, η Quest έχει ήδη πουλήσει το 20% της ACS στην GLS από το 2024 αντί 74 εκατ. ευρώ και η οψιόν για το 80% ανέρχεται σε 296 εκατ. ευρώ.
Αν οι Γερμανοί δεν ασκήσουν το δικαίωμά τους, τότε «επιστρέφει» το 20% στην Quest μέσω ενός προσυμφωνημένου μηχανισμού και ως εκ τούτου είναι φυσιολογικό να επικρατεί αγωνία για την «τύχη» ενός δυνητικού deal συνολικής αξίας έως 370 εκατ. ευρώ!
Οπως ανέφερε η «DEALnews» στο προηγούμενο φύλλο της, αναμένονται πολλές συμφωνίες εξαγορών ή απόκτησης στρατηγικών συμμετοχών από όλα τα ισχυρά funds ελληνικών συμφερόντων (EOS Capital Partners, SΜERC, Diorama, Elikonos, Halcyon Equity Partners, SouthBridge Europe Mezzanine II SICARΕ) και τα family offices μεγάλων Ελλήνων επιχειρηματιών (Γιάννης Β. Βαρδινογιάννης, Μαριάννα Λάτση, Δημήτρης Δασκαλόπουλος, Βασίλης Κάτσος κ.ά.).
Στην… κόψη του ξυραφιού Epsilon Net και Nova
Τα «μεγάλα νέα» δεν αποκλείεται να προέλθουν φέτος για την πληροφορική και τις τηλεπικοινωνίες από την Epsilon Net (Ιωάννης Μίχος) και τη Nova (Νίκος Σταθόπουλος).
Δύο κλάδους με συνάφεια σε κάποια από τα πεδία των δραστηριοτήτων τους, με δεδομένο ότι η Nova ασχολείται και με έργα ψηφιακού μετασχηματισμού, με τον αντίστοιχο «βραχίονά» της.
Η Epsilon Net, ωστόσο, με core αντικείμενο το επιχειρηματικό λογισμικό, απευθύνεται κυρίως στον ιδιωτικό τομέα και δεν συμμετέχει σε διαγωνισμούς του Δημοσίου με χρηματοδοτήσεις από το RRF.
Ως «παίκτες» του ευρύτερου τεχνολογικού τομέα, πάντως, εμπλέκονται και οι δύο σε νέα πιθανά deals για την αλλαγή των μετοχικών συνθέσεών τους:
– Η Epsilon Net το 2024 είδε το ποσοστό μειοψηφίας της να εξαγοράζεται από το αμερικανικό fund General Atlantic και την Εθνική Τράπεζα αντί 241,17 εκατ. ευρώ.
Τώρα ο βασικός μέτοχος, ιδρυτής και CEO Ι. Μίχος βρίσκεται σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις για την πώληση πλειοψηφικού πακέτου στο αμερικανικό fund HF Capital, με την προηγούμενη αποτίμηση της εταιρίας (650 εκατ. ευρώ) να μοιάζει «μικρή».
– Η Nova δεν πουλήθηκε πέρσι, παρά το ενδιαφέρον αραβικών και αμερικανικών ομίλων, καθώς, μεταξύ άλλων, θεωρήθηκε υψηλό το τίμημα των 1,5-2 δισ. ευρώ, αλλά η υπόθεση ίσως «ανοίξει» ξανά το 2026…
Περιμένοντας ένα «ακριβό» exit στις startups
Οι αποτιμήσεις στα περσινά deals εξαγορών των ελληνικών startups κατέρρευσαν.
Το υψηλότερο τίμημα που καταγράφηκε επίσημα τουλάχιστον ήταν τα… 16 εκατ. ευρώ μόλις για το 80,5% της Earth Science Analytics από την IMDEX-Australia, αν και στις έξι από τις οκτώ συμφωνίες δεν αποκαλύπτεται το ύψος της συναλλαγής (πηγή: ετήσια έκθεση FWD Greece: Innovation Pulse 2025-2026, από το Found.ation). Αν αναλογιστεί κανείς ότι το 2024 η BETA CAE Systems, ηγέτιδα δύναμη στη δημιουργία λογισμικού προσομοίωσης και ανάλυσης, εξαγοράστηκε από τον εισηγμένο στον Nasdaq αμερικανικό Ομιλο Cadence Design Systems με αντίτιμο 1,24 δισ. δολ. και το 2020 είχε σημειωθεί το προηγούμενο ρεκόρ, με τα 360 εκατ. δολ. της γερμανικής Delivery Hero για την InstaShop, οι διαφορές είναι… χαώδεις!
Σε πρόσφατη εκδήλωση στελέχη της αγοράς δεν αρνήθηκαν ότι η έλλειψη «ακριβών» exits θα ήταν δυνατό να εξελιχθεί σε έναν εν δυνάμει συστημικό κίνδυνο για το ελληνικό οικοσύστημα, αφού και οι επενδυτές θέλουν να εξασφαλίζουν την απόδοση των κεφαλαίων που τοποθετούν σε startups.
Ταυτόχρονα, εκφράστηκε η άποψη ότι ο κλάδος οδηγείται σε μια επανεκκίνηση των «χρυσών» deals για εξαγορές ελληνικών startups εντός της περιόδου 2026-2028, καθώς πολλές επενδύσεις ωριμάζουν. Εν αναμονή…
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (9 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2026)
