Σε μετρίως χαμηλότερα επίπεδα αναθεώρησε τις προβλέψεις της για τα οικονομικά μεγέθη της Aegean το 2025 η Eurobank Equities, διατηρώντας ωστόσο θετική στάση για τη μετοχή και αναβαθμίζοντας την τιμή-στόχο.
Σύμφωνα με την ανάλυση της χρηματιστηριακής, η εκτίμηση για τα έσοδα της αεροπορικής εταιρείας μειώνεται ελαφρώς στα 1,84 δισ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε ετήσια αύξηση 3,8%. Παράλληλα, η πρόβλεψη για τα καθαρά κέρδη υποχωρεί κατά περίπου 2%, στα 139 εκατ. ευρώ, διατηρώντας ωστόσο ισχυρό ρυθμό ανόδου της τάξης του 7% σε ετήσια βάση.
Παρά τις ήπιες προσαρμογές στις εκτιμήσεις, η Eurobank Equities επαναβεβαιώνει τη σύσταση «αγορά» για τη μετοχή της Aegean και ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 16 ευρώ, από 15,6 ευρώ προηγουμένως, αντανακλώντας τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική της εταιρείας.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί αμετάβλητες τις βασικές λειτουργικές της παραδοχές, προβλέποντας δείκτη πληρότητας (load factor) στο 82,5%, καθώς και EBITDA ύψους 422 εκατ. ευρώ για το 2025, που συνεπάγεται ετήσια αύξηση 4%.
Στο εννεάμηνο, η Aegean κατέγραψε αύξηση EBITDA +8% (€357 εκατ.) επί 4% υψηλότερων εσόδων (€1,43 δισ.), υποβοηθούμενη από τη μείωση του κόστους καυσίμων ανά μονάδα και ελαφρώς θετική αύξηση του yield (περίπου +0,7% ετησίως), που υπερκάλυψε αρκετούς αρνητικούς παράγοντες (παραμονή στόλου στο έδαφος, εντάσεις στη Μέση Ανατολή). Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 13% ετησίως στα €148 εκατ., επωφελούμενα από κέρδη συναλλαγματικών διαφορών. Ταυτόχρονα, η παραγωγή ταμειακών ροών παρέμεινε ισχυρή, με καθαρή εισροή €73 εκατ. (καθαρό χρέος μειωμένο σε €589 εκατ.).
Κοιτάζοντας μπροστά, αναθεωρούμε το πλαίσιο 2026–27 για να ενσωματώσουμε πιθανές καθυστερήσεις παραδόσεων, τάσεις ζήτησης και σαφέστερη εικόνα κόστους. Μεταφέρουμε μέρος της χωρητικότητας στο 2027, καθώς υποθέτουμε κάποιες καθυστερήσεις παραδόσεων Airbus, ενώ προβλέπουμε αύξηση επιβατών μεσαίας έως υψηλής μονοψήφιας ποσοστιαίας κλίμακας και αυξάνουμε ελαφρώς τον δείκτη πληρότητας σε περίπου 83%.
Διατηρούμε τις μέσες τιμές εισιτηρίων σταθερές πέραν του 2025 και συνεχίζουμε να υποθέτουμε ήπια πτώση του yield το 2026.
Η τιμή-στόχος 12 μηνών καθορίζεται σε €16/μετοχή (έναντι €15,6 προηγουμένως), υπονοώντας περίπου 10x πολλαπλασιαστή P/E για το 2026. Αυτό αντικατοπτρίζει premium έναντι των μέσων ομοειδών εταιρειών.
