Οι εξαιρετικές επιδόσεις της Nvidia του 3oυ τριμήνου, με τον κύκλο εργασιών να φτάνει τα 57 δισ. δολ., προσβλέποντας σε 65 δισ. δολ. για το 4ο τρίμηνο και το καθαρό περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 56,1%, ώθησαν ανοδικά τους δείκτες της Wall Street.
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ ΤΖΑΝΑ*
Με τη μεταβλητότητα, όμως, άμεσα να επανέρχεται και τους δείκτες πάλι να υποχωρούν. Μέχρι να έρθει η συμβολή και της Alphabet (Google), η τιμή της οποίας ενισχύθηκε, καθώς έχει ήδη λάβει ψήφο εμπιστοσύνης για τη στρατηγική της στην Τεχνητή Νοημοσύνη ακόμα και από τον Γουόρεν Μπάφετ, που κατά τα λοιπά τηρεί στάση αναμονής, και με τους δείκτες να επανέρχονται σε ανοδική κίνηση!
Από την άλλη πλευρά, η Federal καλείται στις 10 Δεκεμβρίου να λάβει κρίσιμες αποφάσεις για τα παρεμβατικά της επιτόκια χωρίς να έχει στατιστικά στοιχεία για κρίσιμα μακροοικονομικά μεγέθη (θέσεις απασχόλησης, πληθωρισμό, λιανικές πωλήσεις), λόγω του παρατεταμένου shutdown και -εκτός σοβαρού απροόπτου- δεν θα τα διατηρήσει αμετάβλητα, παρά την περί του αντιθέτου ρητορική μέλους του Δ.Σ. από τη Ν. Υόρκη.
Παράλληλα, ο Ντόναλντ Τραμπ εστιάζει πάλι στην Ουκρανία, επιδιώκοντας να λάβει τη συναίνεση της Μόσχας και του Κιέβου σε σχέδιο ειρήνευσης, με τις διαπραγματεύσεις να είναι σε εξέλιξη και τις εταιρίες παραγωγής οπλικών συστημάτων να υποχωρούν, προβλέποντας το αισιόδοξο σενάριο λήξης των εχθροπραξιών. Την ίδια ώρα η ρητορική της Κριστίν Λαγκάρντ επικεντρώνεται στην υστέρηση της μεταρρυθμιστικής προσπάθειας της Ευρώπης, με στόχο την εφαρμογή πολιτικών ολοκλήρωσης, ώστε να αναβαθμίσει την ανταγωνιστικότητά της για να μπορέσει να αντιπαρατεθεί αποτελεσματικότερα απέναντι στις υπερδυνάμεις, τις ΗΠΑ και την Κίνα. Για την ώρα, πάντως, τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Κίνα πετυχαίνουν την επιβολή «των δικών τους θέλω» προς τη γηραιά ήπειρο που δεν διαθέτει ανάλογα ισχυρή ενιαία εκπροσώπηση.
Παρ’ όλα αυτά, οι διεθνείς οργανισμοί (ΔΝΤ, Ε.Ε.) και οι επενδυτικοί οίκοι συνομολογούν ότι ο ρυθμός μεγέθυνσης θα βελτιωθεί στην Ευρωπαϊκή Ενωση το επόμενο έτος, φτάνοντας το 1,2%, καθώς διατηρείται η αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητα της οικονομίας, παρά τη συντήρηση της υψηλής αβεβαιότητας. Σαν αποτέλεσμα, οι δείκτες των ευρωπαϊκών αγορών πετυχαίνουν να διατηρούν υψηλές ετήσιες επιδόσεις λίγο πριν από το κλείσιμο του έτους (στο +17% ο DAX, στο + 8% CAC, +11% Eurostoxx 600).
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, ο Προϋπολογισμός για το 2026 προβλέπει συνέχιση του πρωτογενούς πλεονάσματος (στο 2,8% του ΑΕΠ η εκτίμηση), διαμόρφωση του χρέους στο 138,2% και ανάπτυξη στο 2,4%, επιδόσεις που διαμορφώνουν προϋποθέσεις για νέες αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης. Με την εφαρμογή του πακέτου φορολογικών ελαφρύνσεων να αναμένεται να βελτιώσει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, συμβάλλοντας στην τόνωση της κατανάλωσης.
Ταυτόχρονα, η καθαρή κερδοφορία 37 εισηγμένων εταιριών στο 9μηνο φτάνει το 19% προοιωνίζοντας ικανοποιητικές επιδόσεις για το σύνολο του 2025, με ενδεχόμενο επακόλουθο χρηματικές διανομές ακόμα ψηλότερες από το ύψος ρεκόρ των 5,7 δισ. ευρώ του 2025. Ο υψηλός βαθμός αποδοχής της δημόσιας προσφοράς του Euronext για την ΕΧΑΕ, που ξεπέρασε το 75%, ανοίγει τη διαδικασία για το δύσκολο εγχείρημα της θεσμικής και οργανωτικής διαδικασίας απορρόφησής της, ώστε οι ελληνικοί τίτλοι να φτάσουν να διαπραγματεύονται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα Optiq από κοινού με τους ευρωπαϊκούς τίτλους άλλων επτά χρηματιστηρίων περί το 2028.
Σαν αποτέλεσμα, ο Γ.Δ. ξέφυγε από την περιοχή των 2.000 μονάδων και μετά τη διενέργεια του rebalancing, κατά το οποίο ολοκληρώθηκε, μεταξύ άλλων, η συναλλακτική δοκιμασία για τη Metlen που διαγράφηκε από τον δείκτη MSCI Standard Greece, κινείται πάλι προς τις 2.100 μονάδες. Αν και τα βιβλία των μεγάλων επενδυτών του εξωτερικού κλείνουν στο τέλος του τρέχοντα μήνα, οι συσσωρευμένες θετικές εξελίξεις, με κορυφαία την τροφοδοσία της ΝΑ Ευρώπης με φυσικό αέριο μέσω της Ελλάδος ,δεν αποκλείουν θετικές εκπλήξεις στο τέλος της χρονιάς: την εκδήλωση αγοραστικού ενδιαφέροντος από εκπροσώπους του «έξυπνου χρήματος», συμβάλλοντας σε ένα year-end rally στο ελληνικό χρηματιστήριο!
*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 28/11/2025)
