Σε υποβάθμιση της αξιολόγησης του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) προχώρησε η Barclays, μετακινώντας τη σύσταση σε Underweight (UW) από Equal Weight (EW), επικαλούμενη το αυξημένο επίπεδο αποτίμησης της εταιρείας. Παράλληλα, η βρετανική τράπεζα αναθεώρησε οριακά ανοδικά την τιμή-στόχο στα 10,10 ευρώ, από 10,00 ευρώ προηγουμένως.
Σύμφωνα με την έκθεση, παρά τη συνεχιζόμενη ισχυρή επιβατική κίνηση και τις θετικές προοπτικές για το 2026, η μετοχή του ΔΑΑ θεωρείται «ακριβή», καθώς τα περιθώρια περαιτέρω αύξησης της κερδοφορίας από τις αεροπορικές δραστηριότητες εμφανίζονται περιορισμένα. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η αυξημένη κυκλοφορία επιβατών οδηγεί σε πιέσεις στις μέσες χρεώσεις τελών, κυρίως λόγω των χειμερινών εκπτώσεων που προβλέπονται στο ρυθμιστικό πλαίσιο.
Επιπλέον, η Barclays τονίζει ότι η κατασκευή νέων χώρων στάθμευσης, σε συνδυασμό με φαινόμενα συμφόρησης, επηρεάζει αρνητικά τις πωλήσεις ανά επιβάτη, περιορίζοντας τα περιθώρια ενίσχυσης των μη αεροπορικών εσόδων στο άμεσο μέλλον.
Αντίθετα, η επενδυτική τράπεζα διατηρεί θετική στάση για άλλους μεγάλους ευρωπαϊκούς διαχειριστές αεροδρομίων, όπως η Fraport και η ADP, για τις οποίες επαναλαμβάνει σύσταση Overweight (OW). Μάλιστα, χαρακτηρίζει τη Fraport ως την εταιρεία με το μεγαλύτερο αναπτυξιακό δυναμικό στον ευρωπαϊκό κλάδο αερολιμένων.
Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά η Barclays, «η άμεση αύξηση της κυκλοφορίας έχει περιορισμένο αντίκτυπο στην αποτίμησή μας για την επιχείρηση. Εκτιμούμε ότι η τιμή της μετοχής έχει κινηθεί υπερβολικά ανοδικά, με τους επενδυτές να ενθουσιάζονται από τις ισχυρές ροές επιβατών, χωρίς να λαμβάνουν επαρκώς υπόψη την ανάγκη επιστροφής μέρους του οφέλους μέσω χαμηλότερων τελών, καθώς και τα περιορισμένα περιθώρια ανόδου στις μη αεροπορικές δραστηριότητες».
Τέλος, η τράπεζα σημειώνει ότι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναθεώρηση της αρνητικότερης στάσης περιλαμβάνουν ενδεχόμενες αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο, εξελίξεις σε συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) ή απροσδόκητα ισχυρές επιδόσεις στον τομέα των εμπορικών δραστηριοτήτων.
