Ενα δίχτυ ασφαλείας πάνω από το ορόσημο των 30 δισ. ευρώ σε Ενεργητικό άρχισε να χτίζει την εβδομάδα που πέρασε ο ελληνικός θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, πετυχαίνοντας τούτο τόσο μέσω θετικών αποδόσεων όσο και μέσω νέων εισροών κεφαλαίων.
ΤΟΥ ΚΩΣΤΑ ΣΙΑΜΠΡΑΚΟΥ*
Πράγματι, το Ενεργητικό σημείωσε αύξηση της τάξεως του 0,66% και διαμορφώθηκε στα 30,21 δισ. ευρώ. Η ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης σε απόλυτα νούμερα κυμάνθηκε περί τα 167,31 εκατ. ευρώ και οφείλεται πρωτίστως στις εισροές αξίας 93,79 εκατ. ευρώ και δευτερευόντως στη θετική 0,18% μέση απόδοση της αγοράς.
Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 8 σημείωσαν ζημίες, οι 8 κέρδη και 2 κινήθηκαν με μηδενική μεταβολή καθαρών τιμών (Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας και Μετοχικά Α/Κ Διεθνή). Την υψηλότερη μέση αρνητική απόδοση κατέγραψαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -0,98%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -0,77% και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με -0,69% (κυρίως λόγω του γεγονότος ότι αρκετά Α/Κ της κατηγορίας προέβησαν σε αποκοπές τακτικού ετήσιου μερίσματος). Αντιθέτως, την υψηλότερη μέση θετική απόδοση επέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 2,97%. Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,70% και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 1,06%, απορροφώντας με τον καλύτερο δυνατό τρόπο την κίνηση του Γενικού Δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου σε επίπεδα άνω των 2.300 μονάδων.
Ως προς τις εισροές, ο πλουραλισμός που υπήρξε στις προηγούμενες εβδομάδες του Ιανουαρίου συνεχίστηκε με τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων σε αρκετό αριθμό κατηγοριών. Η υψηλότερη αξία σημειώθηκε στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 35,87 εκατ. ευρώ. Αμέσως επόμενα τα Μικτά Α/Κ με 23,66 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 11,82 εκατ. ευρώ (πολλά χρόνια η συγκεκριμένη κατηγορία είχε να εμφανίσει ξεκίνημα έτους με εισροές 48,04 εκατ. ευρώ και συνεχιζόμενο επενδυτικό ενδιαφέρον εκ μέρους των μεριδιούχων), τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 11,07 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 10,81 εκατ. ευρώ και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 6,98 εκατ. ευρώ. Σπάνιο φαινόμενο για την τελευταία κατηγορία στη διάρκεια της τριετίας να βρίσκεται πιο χαμηλά σε εβδομαδιαίο επενδυτικό ενδιαφέρον, αλλά μάλλον θα αρχίσουμε να το βλέπουμε πιο συχνά ως φαινόμενο. Στον αντίποδα, ουσιαστικές εκροές υπήρξαν σε μόνο δύο κατηγορίες, στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ και στα Funds of Funds Μετοχικά με 9,23 και 4,40 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα.
Παρατηρούμε, λοιπόν, στο ξεκίνημα της φετινής χρονιάς ότι οι επιλεκτικές τοποθετήσεις σε διάφορες κατηγορίες Α/Κ, που ξεκίνησαν σταδιακά μέσα στο 2025, αρχίζουν να εντείνονται. Επιπλέον, διαπιστώνεται ότι η άνοδος της συνολικής κεφαλαιοποίησης δεν προέρχεται πλέον κυρίως από νέες εισροές, αλλά ενισχύεται σημαντικά και από τις αποδόσεις.
Αναλυτικά, πέρυσι η συνεισφορά των εισροών στην άνοδο του Ενεργητικού μέχρι τις 26 Ιανουαρίου ανερχόταν στο 75,44%, ενώ φέτος έχει περιοριστεί στο 28,38%. Αλλωστε, στο αντίστοιχο χρονικό διάστημα οι φετινές εισροές υπολείπονται κατά 171,02 εκατ. ευρώ, καθώς ανήλθαν σε 218,21 εκατ. ευρώ, έναντι 389,24 εκατ. ευρώ το 2025. Εχουμε επισημάνει επανειλημμένα ότι η αξία των νέων κεφαλαίων δύσκολα θα πλησιάσει το ρεκόρ της προηγούμενης χρονιάς. Ωστόσο, ο φετινός μέσος εβδομαδιαίος όρος καθαρών εισροών διαμορφώνεται στα 58,75 εκατ. ευρώ, μέγεθος που κρίνεται ιδιαίτερα ικανοποιητικό.
Από την έναρξη του έτους το Ενεργητικό έχει αυξηθεί σε ποσοστιαία μεγέθη κατά 2,84%, που σε απόλυτα νούμερα μεταφράζεται σε 768,87 εκατ. ευρώ. Η μεταβολή των μεριδίων είναι επίσης θετική 1,62%.
Ο μεγαλύτερος όγκος των εισροών μέχρι τώρα έχει κινηθεί προς τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 106,64 εκατ. ευρώ, προς τα Μικτά Α/Κ με 60,51 εκατ. ευρώ και, τέλος, προς τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 52,19 εκατ. ευρώ.
* Οικονοµικός αναλυτής, σύµβουλος
Αµοιβαίων Κεφαλαίων
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 30/1/2026)
