Σε δημόσια διαβούλευση θέτει ο διεθνής οίκος δεικτών MSCI το ενδεχόμενο αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς μετοχών από καθεστώς αναδυόμενης σε ανεπτυγμένη αγορά. Η πρωτοβουλία αυτή ανοίγει τον δρόμο για πιθανή επαναταξινόμηση της Ελλάδας στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών σε ένα μόνο βήμα, με χρονικό ορίζοντα εφαρμογής τον Αύγουστο του 2026.
ΚΑΤΑΤΑΞΗ ΑΓΟΡΩΝ
Η διαβούλευση εντάσσεται στη διαδικασία αναθεώρησης της ταξινόμησης αγορών που πραγματοποιεί περιοδικά η MSCI. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η ελληνική αγορά έχει καταγράψει πρόοδο τα τελευταία χρόνια τόσο ως προς τα κριτήρια προσβασιμότητας όσο και ως προς το επίπεδο οικονομικής ανάπτυξης. Η Ελλάδα πληροί ήδη τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης που απαιτούνται για την ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές, ενώ καλύπτει και μεγάλο μέρος των τεχνικών και λειτουργικών προδιαγραφών που ισχύουν για τις ευρωπαϊκές αγορές.
ΚΡΙΤΗΡΙΑ
Κατά την τελευταία επίσημη αξιολόγηση, η Ελλάδα δεν πληρούσε τον κανόνα διατηρησιμότητας μεγέθους και ρευστότητας. Το συγκεκριμένο κριτήριο προβλέπει ότι τουλάχιστον πέντε εισηγμένες εταιρίες πρέπει να πληρούν τα πρότυπα του MSCI Developed Market Standard Index σε κάθε μία από τις τελευταίες οκτώ αναθεωρήσεις. Η μη κάλυψη του κανόνα αυτού αποτέλεσε τον βασικό λόγο για τον οποίο η αναβάθμιση δεν είχε προχωρήσει σε προηγούμενες αξιολογήσεις.
ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ
Η MSCI επισημαίνει ότι, για λόγους κατασκευής και συντήρησης των δεικτών της, οι ανεπτυγμένες αγορές της Ευρώπης αντιμετωπίζονται ως ενιαία οντότητα. Η προσέγγιση αυτή αντανακλά τον υψηλό βαθμό ενοποίησης των ευρωπαϊκών αγορών κεφαλαίου, τόσο σε επίπεδο υποδομών και κανονιστικού πλαισίου όσο και ως προς τη διασυνοριακή προσβασιμότητα. Στο πλαίσιο αυτό, ζητείται από την επενδυτική κοινότητα να τοποθετηθεί σχετικά με το αν ο κανόνας μεγέθους και ρευστότητας θα πρέπει να εφαρμόζεται και στην περίπτωση της Ελλάδας.
ΘΕΣΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ
Σύμφωνα με την MSCI, πρόσφατα σχόλια διεθνών θεσμικών επενδυτών τάσσονται υπέρ της εξαίρεσης της Ελλάδας από τον συγκεκριμένο κανόνα και υπέρ της έναρξης της διαδικασίας αναβάθμισης. Όπως επισημαίνεται, το μέγεθος της ελληνικής αγοράς είναι συγκρίσιμο με αυτό άλλων μικρότερων ανεπτυγμένων αγορών, ενώ δεν προκύπτουν ζητήματα που να επηρεάζουν την ομαλή αναπαραγωγή των δεικτών.
Ο επικεφαλής Market Classification και Taxonomies της MSCI, Raman Aylur Subramanian, σημείωσε ότι οι επενδυτές αντιλαμβάνονται την Ευρωπαϊκή Ένωση ως ένα ιδιαίτερα ενοποιημένο οικονομικό και χρηματοπιστωτικό σύνολο. Όπως ανέφερε, οι μεταρρυθμίσεις που έχουν υλοποιηθεί και η ενίσχυση της εμπορευσιμότητας έχουν φέρει την ελληνική αγορά πιο κοντά στα πρότυπα των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών αγορών, γεγονός που δικαιολογεί την έναρξη της διαβούλευσης.
ΧΡΟΝΟΔΙΑΓΡΑΜΜΑ
Η MSCI καλεί τους συμμετέχοντες της αγοράς να υποβάλουν τις απόψεις τους έως τις 16 Μαρτίου 2026. Η τελική απόφαση αναμένεται έως τις 31 Μαρτίου 2026 και, εφόσον εγκριθεί, η αναβάθμιση θα υλοποιηθεί στο πλαίσιο της αναθεώρησης δεικτών του Αυγούστου 2026.
