Το 2026 διαμορφώνεται ως έτος αυξημένης αβεβαιότητας, σύμφωνα με τη νέα ανάλυση της Bank of America. Οι αναλυτές προβλέπουν επιβράδυνση της παγκόσμιας δραστηριότητας, διεύρυνση των risk premia και μεγαλύτερη μεταβλητότητα στις αγορές. Σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές καλούνται να αναθεωρήσουν τις στρατηγικές τους και να ενισχύσουν την έκθεση σε τομείς με αμυντικά χαρακτηριστικά.
ΑΜΥΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ
Η BofA εκτιμά ότι οι αμυντικοί κλάδοι θα ενισχυθούν μετά από μια περίοδο πίεσης. Η επιβράδυνση δεικτών όπως οι PMIs, η πιθανή κόπωση στη δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης και οι κίνδυνοι για την αγορά εργασίας, δημιουργούν συνθήκες που ιστορικά ευνοούν φαρμακευτικές εταιρίες, βασικά καταναλωτικά αγαθά, τηλεπικοινωνίες και λογισμικό. Στο λογισμικό ειδικά, η πρόσφατη διόρθωση θεωρείται ότι έχει δημιουργήσει πιο ελκυστικά επίπεδα τιμών.
ΠΙΕΣΗ ΣΤΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ
Οι τράπεζες είχαν θετικές επιδόσεις το 2025, ωστόσο τα θεμελιώδη μεγέθη δείχνουν σημάδια κόπωσης. Η προοπτική χαμηλότερων αποδόσεων στα ομόλογα και διεύρυνσης των credit spreads λειτουργεί επιβαρυντικά, οδηγώντας σε πιο επιφυλακτική στάση για τον κλάδο. Παρόμοιες πιέσεις αναμένονται και για τις ασφαλιστικές, ενώ οι εταιρίες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ανεβαίνουν σε ουδέτερη αξιολόγηση έπειτα από μακρά περίοδο υποαπόδοσης.
ΚΥΚΛΙΚΟΙ ΚΛΑΔΟΙ
Οι κλάδοι κεφαλαιουχικού εξοπλισμού και κατασκευών έχουν ωφεληθεί τα προηγούμενα χρόνια από την επενδυτική ώθηση σε υποδομές και datacenters. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι αποτιμήσεις έχουν γίνει απαιτητικές, ενώ η επενδυτική δυναμική γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να επιβραδυνθεί. Η αύξηση των risk premia ενδέχεται να επηρεάσει περισσότερο τους κυκλικούς κλάδους, όπου η BofA διατηρεί υποβαρές σύσταση.
ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΚΑΙ ΤΙΜΕΣ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΥ
Ο τομέας ενέργειας υποβαθμίζεται, παρά την πρόσφατη ισχυρή επίδοση. Οι προβλέψεις για μέση τιμή πετρελαίου στα 60 δολάρια το βαρέλι, η πιθανή περίσσεια προσφοράς από τον OPEC+ και οι αρνητικές νομισματικές επιδράσεις οδηγούν σε πιο συντηρητική σύσταση για το 2026.
ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ
Η BofA αναμένει πτώση 8% για τον δείκτη Stoxx 600 μέχρι το β΄ τρίμηνο του 2026, με μερική ανάκαμψη στο τέλος του έτους. Σε επίπεδο επενδυτικών στυλ και κεφαλαιοποίησης, προβλέπεται υποαπόδοση των κυκλικών έναντι των αμυντικών, πτώση των value έναντι των growth και προβάδισμα για τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις έως το τέλος του έτους.
Το γενικό μήνυμα της έκθεσης είναι σαφές: μεγαλύτερη έμφαση στην ποιότητα και στη χαμηλότερη μεταβλητότητα, με περιορισμό θέσεων σε τομείς που είναι περισσότερο εκτεθειμένοι στις μακροοικονομικές διακυμάνσεις.
