Η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη της Ελλάδας, υποστηριζόμενη από τις αυξανόμενες επενδύσεις, την ενίσχυση της διεθνούς εμπιστοσύνης και με ολοένα σταθερά θεμελιώδη μεγέθη, καθιστά για πολλούς ειδικούς της χρηματιστηριακής αγοράς την τρέχουσα χρονική περίοδο ως την πιο κατάλληλη για την ενίσχυση της αγοράς της.
ΤΟΥ ΞΕΝΟΦΩΝ ΚΑΡΑΒΙΔΑ
Με την ενσωμάτωση της ΑΤΗΕΧ στο οικοσύστημα της Euronext, η Ελλάδα αναμένεται να συμμετέχει με κεντρικό ρόλο στο συγκεκριμένο ευρωπαϊκό εγχείρημα. Η κίνηση αυτή ενισχύει αναμφίβολα την προβολή και την ελκυστικότητα της ελληνικής αγοράς, συμβάλλοντας στον κοινό ευρωπαϊκό στόχο για ισχυρότερες, ενοποιημένες και πιο αποδοτικές κεφαλαιαγορές. Η πρωτοβουλία εξέλαβε ήδη θετικά σχόλια κορυφαίων εμπειρογνωμόνων, οι οποίοι αναγνωρίζουν την αξία της πανευρωπαϊκής συνένωσης κορυφαίων υποδομών, τεχνολογιών και πρακτικών, με στόχο την προώθηση επενδύσεων στην πραγματική οικονομία.
Το εγχώριο χρηματιστηριακό οικοσύστημα ωφελείται ιδιαίτερα, αφού εντάσσεται σε ένα διευρυμένο φάσμα προϊόντων και χρηματοοικονομικό περιβάλλον με περισσότερες προοπτικές, με ευκαιρίες διαπραγμάτευσης σε μια αυξημένη μεγαλύτερη επενδυτική βάση.
Ο Ομιλος ATHEX θα παραμείνει αμιγώς ελληνική εταιρία, υποστηρίζοντας το εγχώριο οικοσύστημα, έχοντας στη φαρέτρα του νέα όπλα τεχνολογίας, αφού πρακτικά η πλατφόρμα του ATHEX θα ενταχθεί στην πανευρωπαϊκή υποδομή της Euronext, που θα έχει ως αποτέλεσμα τη σύνδεσή του με επτά επιπλέον χρηματιστηριακές αγορές. Στην πράξη αυτό σημαίνει ένα πιο δυναμικό και διασυνδεδεμένο περιβάλλον με υποσχόμενη προοπτική αύξησης του όγκου συναλλαγών, νέες εισαγωγές εταιριών και νέες διασυνοριακές επιχειρηματικές ευκαιρίες.
Αναμφίβολα έως σήμερα ο Ομιλος ATHEX διατηρεί μονοπωλιακή θέση σε μία όμως περιορισμένη αγορά, γεγονός που αφήνει περιθώρια να επιβάλλονται κόστη συναλλαγών και προμήθειες έως και τρεις φορές υψηλότερα. Ηλίου φαεινότερο πως αυτή η μονοπωλιακή θέση του ATHEX σε σύγκριση με άλλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια δεν είναι βιώσιμη μακροπρόθεσμα.
Με την εξαγορά από τη Euronext, στην ουσία ο ΑΤΗΕΧ θα συμμετέχει στη μεγαλύτερη ενιαία ευρωπαϊκή δεξαμενή ρευστότητας, οπότε ενσωματώνοντας μια ενοποιημένη τεχνολογική πλατφόρμα οι συμμετέχοντες στην ελληνική αγορά θα επωφεληθούν από αυξημένη αποδοτικότητα και ανταγωνιστικότητα. Αυτό έχει ιδιαίτερη αξία, αξιολογώντας πως η πορεία της μετοχής του ATHEX το 2024 και το 2025 επέδειξε έντονη μεταβλητότητα και μια ιδιαίτερα ισχυρή άνοδο του τραπεζικού κλάδου, που -αν μη τι άλλο- η ανάλογη θετική συγκυρία είναι αμφίβολο εάν θα συνεχιστεί στον ίδιο βαθμό μελλοντικά. Τονίστε, δε, πως η εμπορική δραστηριότητα συγκεντρώνεται σε μεγάλο βαθμό στη μετοχική διακύμανση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περίπου το 59% του μέσου ημερήσιου όγκου.
Πέραν αυτών οι ελληνικές εταιρίες δραστηριοποιούνται σε μια περιορισμένη αγορά και ενίοτε υποχρεώνονται να αποχωρήσουν από το Χ.Α. αναζητώντας διπλή εισαγωγή σε ξένες αγορές, οπότε με την παρουσία της Euronext αποκτούν αυξημένη προβολή και πρόσβαση στη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή πηγή ρευστότητας. Στην πράξη, η ένταξη στο δίκτυο της Euronext επιτρέπει στις εταιρίες να παραμείνουν εισηγμένες στην Ελλάδα, ενώ ταυτόχρονα να διαθέτουν πρόσβαση σε ένα ευρύτερο ευρωπαϊκό και διεθνές επενδυτικό κοινό.
Απόρροια αυτού είναι η ενίσχυση της ρευστότητας, της ανταγωνιστικότητας, ενώ παράλληλα ενθαρρύνεται η προσέλκυση ελληνικών εταιριών ιδιαίτερα από τη ναυτιλιακή αγορά ως προς την επιστροφή τους στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Η Euronext είναι ο κορυφαίος χρηματιστηριακός όμιλος για ΜμΕ στην Ευρώπη, με φάσμα 1.400 εισηγμένων μικρομεσαίων εταιριών, ενώ διαθέτει κορυφαία χρηματοοικονομικά εργαλεία και τεχνολογία αιχμής σε επίπεδο προβολής και πρόσβασης σε ρευστότητα. Την ίδια στιγμή ο ATHEX, ως αυτόνομη οντότητα, χρειάζεται άμεσες επενδύσεις σε τεχνολογία και κυβερνοασφάλεια, που κρίνονται κομβικές στην αναβάθμιση της υποδομής του και την εναρμόνισή του με τα πανευρωπαϊκά πρότυπα της αγοράς.
Αν μη τι άλλο, οι ελληνικές ΜμΕ ωφελούνται άμεσα, έχοντας πρόσβαση στο ίδιο χρηματοοικονομικό περιβάλλον με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές. Στην πράξη, η ένταξη στο δίκτυο της Euronext, με κεφαλαιοποίηση 6,5 τρισ. ευρώ, υποδηλώνει βαθύτερη ρευστότητα, ευνοϊκότερους όρους χρηματοδότησης και επενδυτική αξιοπιστία που αναμένεται να μετουσιωθεί σε αυξημένη δραστηριότητα εγγραφών και σημαντική ενίσχυση της τοπικής οικονομικής δραστηριότητας.
Επί τούτου, το ιστορικό της Euronext καταδεικνύει ότι οι εξαγορές στις οποίες έχει προβεί έως σήμερα, με ενσωμάτωσή τους στο λειτουργικό πλαίσιο του ομίλου, συνέβαλαν στη δημιουργία πιο δυναμικών αγορών, με σημαντική αύξηση στις εισαγωγές εταιριών. Για παράδειγμα, η απόκτηση του Oslo Børs το 2019 επέφερε αύξηση εισαγωγών εταιριών +51%, με αποτέλεσμα να μετρά 298 εισηγμένες, από 197 που υπήρχαν προ εξαγοράς. Η εξαγορά της Borsa Italiana το 2021 επέφερε αύξηση εισαγωγών εταιριών +28%, με αποτέλεσμα να μετρά 408 εισηγμένες, από 320 που υπήρχαν προ εξαγοράς.
Ως εκ τούτου, προκύπτει πως το ευρύτερο success story της Euronext στηρίζεται σε καθετοποιημένη στρατηγική, όπου τα εθνικά χρηματιστήρια διατηρούν την ταυτότητα, το οικοσύστημα και την επιρροή τους, χρησιμοποιώντας παράλληλα τα προνόμια της κοινής υποδομής και της κλίμακας της Euronext.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο Ομιλος ATHEX πιθανολογείται βάσιμα πως μπορεί να αποτελέσει τον στρατηγικό βραχίονα της παρουσίας της Euronext στα Βαλκάνια κατ’ ελάχιστον, ως ηγήτορας της περιφερειακής ανάπτυξης και συγχρόνως ως περιφερειακός κόμβος, με στόχο την προσέλκυση νέων εισαγωγών και επενδύσεων γειτονικών αγορών.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 28/11/2025)
