Η Bank of America (BofA) παρουσιάζει σε έκθεσή της τους λόγους που η Euronext προχώρησε στην εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΕΧΑΕ), καθώς και τα οφέλη που προκύπτουν τόσο για την ελληνική κεφαλαιαγορά όσο και για την ίδια την Euronext.
Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ EURONEXT
Η εξαγορά εντάσσεται στη γενικότερη στρατηγική της Euronext για ενοποίηση περιφερειακών χρηματιστηρίων στην Ευρώπη και για ενίσχυση του ρόλου της ως κεντρικού παρόχου υποδομών στις κεφαλαιαγορές. Σύμφωνα με τη BofA, η κίνηση στηρίζει τη διαδικασία ολοκλήρωσης των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, ενδυναμώνει τη θέση της Euronext στον τομέα της ενέργειας και ενισχύει τη γεωγραφική διαφοροποίηση του ομίλου.
ΤΟ DEAL ΜΕ ΤΗΝ ΕΧΑΕ
Η Euronext υπέβαλε εθελοντική δημόσια πρόταση για την απόκτηση του 100% των μετοχών της ΕΧΑΕ, με συνολικό τίμημα 412,8 εκατ. ευρώ. Η προσφορά προβλέπει ανταλλαγή 20 μετοχών της ΕΧΑΕ με μία νέα μετοχή της Euronext, σε τιμή που αποτιμά την ΕΧΑΕ στα 7,14 ευρώ/μετοχή. Η πρόταση δίνει μικρό premium σε σχέση με την τρέχουσα τιμή αλλά σημαντικότερο όφελος έναντι της μέσης τριμηνιαίας τιμής. Η συναλλαγή βρίσκεται υπό ρυθμιστικές εγκρίσεις και εκτιμάται ότι θα ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2025.
ΟΙ ΣΥΝΕΡΓΕΙΕΣ
Η BofA επισημαίνει ότι η Euronext αναμένει ετήσιες συνέργειες μετρητών ύψους 12 εκατ. ευρώ έως το 2028, που αντιστοιχούν περίπου στο 40% του EBITDA του Χ.Α. Οι συνέργειες προέρχονται από τη μετάβαση στην τεχνολογική πλατφόρμα Optiq, την κεντροποίηση λειτουργιών και την αύξηση των συναλλαγών. Η τράπεζα εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή της Euronext θα ενισχυθούν κατά 1% το 2026, ενώ συνολικά τα οφέλη στα κέρδη θα προσεγγίσουν το 4%.
ΟΦΕΛΗ ΓΙΑ ΤΗΝ EURONEXT
Η εξαγορά υποστηρίζει την προσπάθεια της Euronext να καθιερωθεί ως Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων στην Ευρώπη. Το Χ.Α. αντλεί το 49% των καθαρών εσόδων του από εκκαθάριση και διακανονισμό, γεγονός που δημιουργεί πρόσθετες δυνατότητες συνεργειών. Παράλληλα, η συμμετοχή του Χρηματιστηρίου Αθηνών με 21% στο ελληνικό Χρηματιστήριο Ενέργειας (EnEx) ενισχύει τον ρόλο της Euronext στην αγορά ενέργειας και τη σύνδεση με το δίκτυο του Nord Pool.
Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Η BofA τονίζει ότι η Euronext αξιοποιεί το θετικό αφήγημα της ελληνικής οικονομίας, η οποία καταγράφει ρυθμούς ανάπτυξης υψηλότερους από τον μέσο όρο της ΕΕ. Η προσθήκη του Χ.Α. στο δίκτυο της Euronext παρέχει μεγαλύτερη προβολή και πρόσβαση σε διεθνείς επενδυτές, ενώ καθιστά την Ελλάδα κόμβο για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η Euronext σχεδιάζει να ενσωματώσει το Χρηματιστήριο Αθηνών στο μεγαλύτερο ευρωπαϊκό pool ρευστότητας, ενισχύοντας την εικόνα και τις προοπτικές της ελληνικής αγοράς. Η Ελλάδα θα είναι η όγδοη χώρα που συμμετέχει στο μοντέλο της Euronext, επιβεβαιώνοντας τον στρατηγικό ρόλο της στην ευρωπαϊκή κεφαλαιαγορά.
