Στις ΗΠΑ τα στοιχεία της αγοράς εργασίας, με τις αυξημένες θέσεις απασχόλησης για τον Ιανουάριο και τον πληθωρισμό να υποχωρεί, επιβεβαιώνουν ότι η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να μένει σε μεγάλο βαθμό αλώβητη από την αιρετική συνταγή των Trumponomics, με τους επιθετικούς δασμούς στο οπλοστάσιό τους.
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ ΤΖΑΝΑ* 
Με την περιρρέουσα ατμόσφαιρα για τα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ (το δολάριο, τις μετοχές, τα ομόλογα) να παραμένει αρνητική, τροφοδοτώντας την εκτίμηση ότι η στρατηγική «Sell America» θα συνεχίσει να επικρατεί στη σκέψη των διεθνών διαχειριστών. Την ίδια ώρα, στασιμότητα χαρακτηρίζει όλες τις εστίες γεωπολιτικών αναταράξεων, με την κατάσταση στο Ιράν να παραμένει ανοιχτή σε όλα τα ενδεχόμενα: από την επίτευξη συμφωνίας με τις ΗΠΑ, μέχρι τη σύγκρουση των δύο πλευρών. Παράλληλα, στη Διάσκεψη του Μονάχου επιβεβαιώθηκε για την Ευρώπη ότι οφείλει να αφυπνιστεί, αναλαμβάνοντας πρόσθετες ευθύνες για την ασφάλειά της, παρά τον ήπιο τρόπο με τον οποίο μίλησε ο Αμερικανός υπουργός Εξωτερικών Μάρκο Ρούμπιο.
Εν όψει των παραπάνω, οι διεθνείς αγορές κινούνται με επιφυλακτικότητα και ψυχραιμία, συνεχίζοντας να δείχνουν την αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητά τους και προσδοκώντας ότι το θετικό σενάριο θα επικρατήσει όπου υπάρχουν εντάσεις, διαχέοντας ευεργετικές συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε τον Ιανουάριο συμμετοχή ρεκόρ των ξένων επενδυτών τόσο στις συναλλαγές που έφτασαν το 73,8% όσο και στην κεφαλαιοποίηση που διαμορφώθηκε στο 68,15%, με τη συμμετοχή των τίτλων υψηλής κεφαλαιοποίησης να ξεπερνά το 90% στις ημερήσιες συναλλαγές. Και ενώ οι παραπάνω εξελίξεις οδήγησαν τον Γ.Δ. πάνω από τις 2.400 μονάδες, με το σενάριο της αναβάθμισης του Χ.Α. σε ανεπτυγμένη αγορά, είναι και οι λόγοι για την αντίστροφη κίνηση με την αλλαγή των δεδομένων. Και ήταν αρχικά η ανακοίνωση της Metlen για υστέρηση των αποτελεσμάτων της, η μη προσθήκη νέων μετοχών στους δείκτες του MSCI, αλλά κυρίως η απόφαση του Αρείου Πάγου για τον τρόπο λογισμού τόκων στα δάνεια του νόμου Κατσέλη που λειτούργησαν ως αρνητικοί καταλύτες στο ελληνικό χρηματιστήριο, πυροδοτώντας κύμα ρευστοποιήσεων σε τραπεζικούς τίτλους και άλλα blue chips.
Και ενώ αναμένεται να καθαρογραφτεί η απόφαση του Αρείου Πάγου για να υπάρξει η αξιολόγησή της, οι διεθνείς επενδυτές επέλεξαν τη στρατηγική των λελογισμένων ρευστοποιήσεων, το profit taking δηλαδή, εν όψει των υψηλών αποδόσεων που καταγράφουν. Προσπερνώντας τις εκθέσεις της Goldman Sachs και της Citi, που συνεχίζουν να αναβαθμίζουν τις τιμές στόχους των τραπεζικών μετοχών, και τις επικείμενες ανακοινώσεις των θετικών επιδόσεων για το 2025 στο τέλος του μήνα που θα συνοδευτούν από το guidance των διοικήσεων για τα μεγέθη του 2026.
Την ίδια ώρα η ΕΕΕ ικανοποίησε με τις επιδόσεις της για το 2025, που συνοδεύτηκαν από γενναιόδωρη μερισματική πολιτική, η Metlen ετοιμάζεται να διαθέσει μεγάλες ποσότητες γαλλίου στην Ευρώπη, διευκολύνοντας την αποθήκευση ενέργειας σε μπαταρίες, ενώ η επενδυτική κοινότητα ανακαλύπτει υποτιμημένους τίτλους στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση (ΕΚΤΕΡ, Austrian Card, Lavipharm, Dimand, Centric κο.κ.) αλλά και την υποτιμημένη ΕΥΔΑΠ από την υψηλή κεφαλαιοποίηση!
Εν όψει των παραπάνω, το Χ.Α. εισήλθε σε μία περίοδο όπου η αναμέτρηση με τις 2.400 μονάδες μετατίθεται χρονικά ενόσω παραμένει ο υψηλός βαθμός εξάρτησης από τα διεθνή κεφάλαια και οι θετικοί καταλύτες απουσιάζουν, καθώς ακόμα και η επικείμενη έναρξη ερευνών για υδρογονάνθρακες στο Ιόνιο και στην Κρήτη με επενδύσεις 1 δισ. σε βάθος χρόνου από τη Chevron δεν τιμολογήθηκε αρκετά! Συσσώρευση, λοιπόν, με αυξημένη μεταβλητότητα είναι τα στοιχεία που πιθανολογούνται ως τα επικρατέστερα για το επόμενο διάστημα, με τις 2.232 μονάδες να αποτελούν την πλησιέστερη βραχυπρόθεσμη στήριξη για τον Γ.Δ.
*Σύμβουλος διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (20 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ 2026)
