Το 2026 άρχισε εξαιρετικά για τον ελληνικό θεσμό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, καθώς ο συνδυασμός υψηλών αποδόσεων και σημαντικών εισροών οδήγησε το Ενεργητικό μία ανάσα από το ορόσημο των 30 δισ. ευρώ.
ΤΟΥ ΚΩΣΤΑ ΣΙΑΜΠΡΑΚΟΥ*
Αναλυτικότερα, το Ενεργητικό κατέγραψε άνοδο της τάξεως του 1,34% και διαμορφώθηκε στα 29,84 δισ. ευρώ. Η άνοδος προήλθε πρωτίστως από τη μέση απόδοση της αγοράς 2,04% και δευτερευόντως από τις εισροές των 108,87 εκατ. ευρώ.
Από το σύνολο των 18 κατηγοριών των Α/Κ, μόνο τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή σημείωσαν οριακή αρνητική μέση απόδοση -0,15%, ενώ οι περισσότερες από τις υπόλοιπες κατέγραψαν σημαντικά κέρδη. Πρωταθλητές μέσης αποδόσεις στις πρώτες δώδεκα ημέρες του έτους ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 4,96%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 4,78%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 3,69%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 3,44%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 3,04% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 3,03%. Τόσο η εσωτερική αγορά όσο και οι αγορές του εξωτερικού έδειξαν να αγνοούν τα νέα γεωπολιτικά προβλήματα που μπήκαν στο «τραπέζι».
Εντονη κινητικότητα εκ μέρους των μεριδιούχων υπήρξε σε αυτές τις πρώτες ημέρες, αλλά σαφέστατα είναι ακόμη πολύ νωρίς να βγουν ξεκάθαρα συμπεράσματα. Τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, με εισροές 75,55 εκατ. ευρώ, δείχνουν να παραμένουν στο επενδυτικό ραντάρ, όπως ακριβώς και τα προηγούμενα τρία έτη. Αμέσως επόμενα σε τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 29,54 εκατ. ευρώ (ουσιαστικά ήταν σχεδόν ισόποσες μεταφορές κεφαλαίων από τα Funds of Funds Μετοχικά, που κατέγραψαν εκροές 31,90 εκατ. ευρώ, με παράλληλη σημαντική υποχώρηση μεριδίων -4,90%). Τρίτη κατηγορία σε εισροές τα Μικτά Α/Κ, με 21,66 εκατ. ευρώ, συνεχίζοντας την περσινή τους πορεία. Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με 18,75 εκατ. ευρώ, δίνοντας ίσως ένα μικρό σήμα για πιθανές μεγαλύτερες τοποθετήσεις στην πορεία του έτους. Τέλος, με διψήφια αξία νέων κεφαλαίων 10,93 εκατ. ευρώ έκλεισαν και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας. Στον αντίποδα, τις εκροές των Funds of Funds Μετοχικών ακολούθησαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, με 22,18 εκατ. ευρώ.
Η σύγκριση του φετινού με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, αν και παρουσιάζει επιφανειακές ομοιότητες, αποκαλύπτει αισθητές διαφορές. Η φετινή αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά 395,68 εκατ. ευρώ οφείλεται κυρίως στις αποδόσεις, καθώς η συνεισφορά των εισροών περιορίστηκε στο 27,51%. Αντίθετα, στην ίδια χρονική περίοδο του 2025 η ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης ήταν αισθητά μικρότερη, μόλις 91,64 εκατ. ευρώ, ενώ προερχόταν εξ ολοκλήρου από καθαρές εισροές, οι οποίες άγγιζαν τα 154,28 εκατ. ευρώ. Συνεπώς, φέτος καταγράφεται αυξημένο Ενεργητικό κατά 304,02 εκατ. ευρώ, αλλά με μειωμένο ρυθμό εισροών κατά 45,41 εκατ. ευρώ. Εχουμε επισημάνει πολλές φορές ότι το περσινό ρεκόρ εισροών, ύψους 5,040 δισ. ευρώ, αποτελεί έναν δύσκολα προσπελάσιμο στόχο, όχι μόνο για φέτος αλλά πιθανότατα και για τα επόμενα έτη. Οι πρώτες ενδείξεις του 2026 δείχνουν ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον παραμένει σταθερό προς τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας. Ιδιαίτερα αξιοσημείωτη είναι η ενίσχυση των εισροών στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, που καταγράφουν αυξημένο δυναμισμό σε σχέση με πέρυσι.
Τα μερίδια αγοράς έναντι του Ενεργητικού στην πρώτη πεντάδα των κατηγοριών διαμορφώθηκαν σε: Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 38,26%, Μικτά Α/Κ 18,59%, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 12,67%, Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 11,06% και Funds of Funds Μικτά 5,58%.
Το νέο έτος, λοιπόν, άρχισε δυναμικά για τα Α/Κ, με ευνοϊκούς οιωνούς για τη συνέχεια. Οι μεριδιούχοι συνεχίζουν να δείχνουν εμπιστοσύνη στον θεσμό, τα μεγέθη ενισχύονται με συνέπεια, δίνοντας έτσι τον τόνο για ακόμα μία χρονιά ανάπτυξης.
* Οικονοµικός αναλυτής, σύµβουλος Αµοιβαίων Κεφαλαίων
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 16/1/2026)
