Σε νέα υψηλά άνω των 3.000 δολαρίων ανά τόνο εκτοξεύθηκε τη Δευτέρα η τιμή του αλουμινίου, για πρώτη φορά μετά από περισσότερα από τρία χρόνια, εντασσόμενο στο ευρύτερο ράλι των βασικών μετάλλων που καταγράφουν ιστορικά ή πολυετή ρεκόρ. Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε και την Τρίτη, με την τιμή να ξεπερνά τα 3.130 δολάρια ανά τόνο.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η άνοδος αποδίδεται κυρίως στη συρρίκνωση της παγκόσμιας προσφοράς. Το ανώτατο όριο στη δυναμικότητα τήξης στην Κίνα, σε συνδυασμό με τους περιορισμούς στην ευρωπαϊκή παραγωγή λόγω του αυξημένου κόστους ηλεκτρικής ενέργειας, έχει οδηγήσει σε αισθητή μείωση των αποθεμάτων διεθνώς.
Την ίδια στιγμή, οι προοπτικές της ζήτησης παραμένουν ιδιαίτερα ισχυρές, με βασικούς μοχλούς τους τομείς των κατασκευών και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Η αυξανόμενη ανάγκη για ελαφρά και ανθεκτικά υλικά σε έργα υποδομών και «πράσινης» μετάβασης ενισχύει περαιτέρω τις πιέσεις στις τιμές.
Η εταιρεία αναλύσεων HARBOR εξακολουθεί να εκτιμά ότι οι τιμές στο LME στοχεύουν τη ζώνη των 3.300 δολαρίων ανά μετρικό τόνο τις προσεχείς εβδομάδες/μήνες, με τις 4.000 δολάρια ανά μετρικό τόνο να αποτελούν ένα πιθανό επίπεδο αργότερα μέσα στο έτος. Από τεχνική άποψη, σημειώνει, η πόρτα παραμένει ανοιχτή ώστε το τρέχον ράλι των τιμών στο LME να φθάσει ακόμη και σε επίπεδα της τάξης των 4.000 δολαρίων ανά μετρικό τόνο εντός του έτους.
Οι τιμές του αλουμινίου στο LME έχουν ενισχυθεί κατά περισσότερα από 700 δολάρια ανά μετρικό τόνο, ή 31%, από τον Απρίλιο του 2025. Τον Απρίλιο, οι τιμές στο LME διαπραγματεύονταν λίγο κάτω από τα 2.300 δολάρια ανά μετρικό τόνο και η HARBOR είχε προβλέψει άνοδο προς τη ζώνη των 2.700–2.750 δολαρίων ανά μετρικό τόνο πριν από το τέλος του 2025, όπως και συνέβη.
Οι αναλυτές εξακολουθούν να αναμένουν ισχυρότερη ζήτηση αλουμινίου στις ΗΠΑ και παγκοσμίως, στενότερες συνθήκες στην αγορά και ακόμη υψηλότερες τιμές στο LME το 2026.
Η εκτίμηση της Citi
Υψηλότερα έβαζε τον πήχη για την τιμή του αλουμινίου και η Citi σε ανάλυση που δημοσίευσε το Δεκέμβριο με τρία σενάρια:
■ Το βασικό σενάριο (πιθανότητα 60%) προβλέπει ότι το αλουμίνιο θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 2.900 δολ./τόνο το α’ τρίμηνο του 2026. Το σενάριο αυτό προϋποθέτει μια ήπια προσγείωση της οικονομίας των ΗΠΑ και βελτιωμένες παγκόσμιες προοπτικές, ενισχυμένες από την εμπορική εκεχειρία ΗΠΑ–Κίνας του Οκτωβρίου, η οποία στηρίζει τη δυναμική των κινεζικών εξαγωγών. Το περιβάλλον αυτό αποτελεί ευκαιρία για τους μακροοικονομικούς επενδυτές να οικοδομήσουν έκθεση στο αλουμίνιο, προκειμένου να αποκομίσουν τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ανοδικά οφέλη που συνδέονται με το αναδυόμενο διαρθρωτικό έλλειμμα.
■ Στο ανοδικό σενάριο (πιθανότητα 20%), οι τιμές ανέρχονται στα 3.100 δολ./τόνο. Αυτό υλοποιείται εάν η στενότητα της προσφοράς ενταθεί — π.χ. μέσω διαταραχών, καθυστερήσεων ή χαμηλότερης του αναμενομένου κλιμάκωσης έργων τήξης στην Ινδονησία — ενώ η ανθεκτική ζήτηση που συνδέεται με την ενεργειακή μετάβαση ενισχύει την ανοδική δυναμική, μειώνοντας περαιτέρω τα αποθέματα και διευρύνοντας το διαρθρωτικό έλλειμμα της περιόδου 2026–27.
■ Στο καθοδικό σενάριο (πιθανότητα 20%), οι τιμές του αλουμινίου διαμορφώνονται κατά μέσο όρο στα 2.700 δολ./τόνο το α’ τρίμηνο του 2026. Οι ΗΠΑ προσεγγίζουν ένα ήπιο στασιμοπληθωριστικό περιβάλλον, με τον επίμονο πληθωρισμό να εμποδίζει τη Fed να προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων. Μια πολιτική «υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα» συσφίγγει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, επιβαρύνει τη διάθεση ανάληψης κινδύνου και καταστέλλει την κυκλική ζήτηση. Η εξαγωγική μηχανή της Κίνας εξασθενεί εν μέσω ασθενέστερων εξωτερικών παραγγελιών, ενώ η εγχώρια ζήτηση παραμένει ανομοιογενής.
