Χαμηλότερες τιμές ενέργειας και περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη το 2026 προβλέπουν οι τελευταίες εκτιμήσεις της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με τις επενδύσεις να αναδεικνύονται σε βασικό μοχλό στήριξης της οικονομικής δραστηριότητας τα επόμενα χρόνια.
ΕΝΕΡΓΕΙΑ
Σύμφωνα με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ, οι διεθνείς τιμές της ενέργειας αναμένεται να κινηθούν χαμηλότερα το 2026, ασκώντας καθοδικές πιέσεις στο κόστος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Η μέση τιμή του πετρελαίου μπρεντ εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα 62,5 δολάρια το βαρέλι, έναντι 69,2 δολαρίων το 2025. Αντίστοιχα, το φυσικό αέριο στην αγορά TTF του Άμστερνταμ προβλέπεται να υποχωρήσει στα 29,6 ευρώ ανά μεγαβατώρα από 36,5 ευρώ.
Η αποκλιμάκωση του φυσικού αερίου αναμένεται να επηρεάσει θετικά και τις χονδρικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, με τη μέση τιμή στις πέντε μεγαλύτερες ευρωπαϊκές αγορές να εκτιμάται στα 75 ευρώ ανά μεγαβατώρα, χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2025.
ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ
Οι χαμηλότερες ενεργειακές τιμές συμβάλλουν σε περαιτέρω επιβράδυνση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, ο οποίος τοποθετείται στο 1,9% το 2026 από 2,1% φέτος. Στα τρόφιμα, η ΕΚΤ αναμένει επιβράδυνση της αύξησης των τιμών στο 2%, καθώς εξασθενεί ο αντίκτυπος των προηγούμενων ανατιμήσεων στις διεθνείς αγορές.
Αντίθετα, οι τιμές των υπηρεσιών παραμένουν στο επίκεντρο της προσοχής, καθώς αυξήθηκαν με ρυθμό 3,5% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται κυρίως με τις υψηλότερες μισθολογικές αυξήσεις, δεδομένου ότι το κόστος εργασίας αποτελεί βασικό συντελεστή δαπανών στον συγκεκριμένο τομέα. Για το σύνολο της οικονομίας, οι αμοιβές ανά εργαζόμενο αυξάνονται φέτος με μέσο ρυθμό 4%, ο οποίος εκτιμάται ότι θα μετριαστεί σταδιακά το 2026.
ΑΝΑΠΤΥΞΗ
Η ΕΚΤ αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη το 2026 στο 1,2%, από 1% προηγουμένως. Οι εξαγωγές εμφανίζονται ανθεκτικές, ενώ η εγχώρια ζήτηση ενισχύεται από τη βελτίωση των πραγματικών εισοδημάτων και τη διατήρηση της ανεργίας κοντά σε ιστορικά χαμηλά, λίγο πάνω από το 6%.
Η σταδιακή μείωση του βασικού επιτοκίου στο 2% έχει ενισχύσει τη ζήτηση για στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια, στηρίζοντας περαιτέρω την κατανάλωση.
ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην αύξηση των ιδιωτικών επενδύσεων, μετά τον περιορισμό της αβεβαιότητας στο εμπόριο, σε συνέχεια της συμφωνίας ΕΕ–ΗΠΑ για τους δασμούς. Παράλληλα, οι χαμηλότερες χρηματοδοτικές συνθήκες ευνοούν επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, με data centers και νέες εφαρμογές να συγκεντρώνουν σημαντικό ενδιαφέρον, όπως έχει επισημάνει και η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ.
Στην πλευρά του Δημοσίου, οι επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές, κυρίως στη Γερμανία, αναμένεται να έχουν θετική επίδραση. Τα έργα που δρομολογήθηκαν μετά τη σχετική νομοθετική πρωτοβουλία της κυβέρνησης του Φρίντριχ Μερτς εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν σωρευτικά το ΑΕΠ της Ευρωζώνης έως το 2028, συμβάλλοντας στη σταθεροποίηση της αναπτυξιακής προοπτικής.
