Το δόγμα Τραμπ για τη στρατηγική ασφάλεια στην Ευρώπη αποτελεί ακόμα ένα σοκ για τη γηραιά ήπειρο, καθώς της μεταθέτει τη συνολική ευθύνη για την άμυνά της. Επιπλέον, ο Αμερικανός πρόεδρος υποδεικνύει την ενίσχυση του ρόλου των εθνικών κρατών, αφού με αυτόν τον τρόπο ενισχύεται το πατριωτικό αίσθημα των πολιτών και επομένως η διάθεσή τους να ξοδέψουν περισσότερα για αμυντικές δαπάνες.
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ ΤΖΑΝΑ*
Με τα δεδομένα αυτά, δυσκολεύει η προσπάθεια της Ε.Ε. για περισσότερη συνοχή, καθώς είναι δεδομένες οι πολλές διαφωνίες των 27 χωρών για περισσότερες εξουσίες στα ευρωπαϊκά κέντρα, τις Βρυξέλλες όπου έχει έδρα η Κομισιόν και τη Φρανκφούρτη όπου είναι το στρατηγείο της ΕΚΤ. Εν όψει των παραπάνω, θα απαιτηθεί η αυξημένη προσπάθεια των μεγάλων χωρών της Ε.Ε. (Γερμανία, Γαλλία, Πολωνία κ.ά.) για να βρει τον βηματισμό της η Ευρώπη προς την κατεύθυνση της περαιτέρω ολοκλήρωσης, δαπανώντας ασφαλώς περισσότερα για την άμυνα ενόσω παραμένει η ένταση των σχέσεων με τη Ρωσία.
Εν όψει των παραπάνω, τη διαφαινόμενη δηλαδή περαιτέρω διάρρηξη των σχέσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης, που παρέμενε ισχυρή για 80 χρόνια, καθώς οι ΗΠΑ επικεντρώνουν πλέον το ενδιαφέρον τους στην ασιατική ήπειρο, οι αγορές διατηρούν την ανθεκτικότητά τους. Προσβλέποντας στην υποβοήθηση από τη Federal, που καλείται αύριο να προχωρήσει σε ακόμα μία μείωση των παρεμβατικών της επιτοκίων, ώστε να μειωθεί το δημοσιονομικό κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού του αμερικανικού δημοσίου (πάνω από 35 τρισ. δολ.), καθώς τα ελλείμματα δεν τιθασεύονται και ένα νέο shutdown είναι πιθανό στις αρχές του 2026. Παράλληλα, ο Jimmie Dimon, επικεφαλής της J. P. Morgan, θεωρεί ότι η κατακερματισμένη Ευρώπη συνιστά κίνδυνο και για τις ΗΠΑ, διαφοροποιούμενος από τις απόψεις του Ντόναλντ Τραμπ.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να υπεραποδίδει, καθώς οι ετήσιες επιδόσεις ξεπερνούν το 40% για τον Γ.Δ. και το 80% για τις τράπεζες. Το σύνολο των μεγάλων επενδυτικών οίκων, η J. P. Morgan, η Morgan Stanley, η BofA, η Goldman Sachs, η UBS και η Scope Ratings, αναφέρεται στην περαιτέρω συνέχιση των θετικών μακροοικονομικών επιδόσεων για το 2026, προσβλέποντας ότι πριν από το 2030 ο δείκτης χρέους θα είναι καλύτερος από τη Γαλλία και την Ιταλία, αλλά και τις ΗΠΑ. Με τον τραπεζικό κλάδο να εκτιμούν ότι θα συνεχίσει να είναι σε θέση οδηγού στην αναμενόμενη ανοδική κίνηση και για το 2026.
Στο συνέδριο των Morgan Stanley – ΕΧΑΕ, στο Λονδίνο, εκπρόσωποι από funds 30 τρισ. δολ. έμειναν ικανοποιημένοι από τις παρουσιάσεις των 41 εισηγμένων, όπως έγινε αντιληπτό από τις ροές κεφαλαίων που επισημάνθηκαν τις επόμενες ημέρες, οδηγώντας τον Γ.Δ. πάνω από τις 21.00 μονάδες. Η κατά 12,8% αύξηση των επενδύσεων στο 3ο τρίμηνο επανέφερε την επίδοση του ΑΕΠ στο 2% και εκτιμάται ότι θα φτάσει το 2,2%-2,3% στο τέλος του έτους, ενώ ελπιδοφόρα είναι και η μείωση της ανεργίας στο 8,2% στο 3ο τρίμηνο. Με την ελληνική οικονομία, πάντως, να παρουσιάζει δύο πρόσωπα, το ανθηρό που καταγράφεται λόγω της ανοδικής κίνησης ενός μέρους της, αλλά και το προβληματικό για την υπόλοιπη οικονομία που δεν απολαμβάνει τα οφέλη της ανάπτυξης.
Ωστόσο, η προσπάθεια για αναρρίχηση του Γ.Δ. σε ψηλότερα επίπεδα είναι δύσκολο να επιδιωχθεί στο απομένον διάστημα για την ολοκλήρωση του έτους, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για ένα year-end rally. Η αναμέτρηση με τις 2.100 μονάδες είναι σε πλήρη εξέλιξη, με τους διεθνείς επενδυτές να επιλέγουν τις επιλεκτικές ρευστοποιήσεις για να κατοχυρώσουν τα κέρδη, καθώς η αβεβαιότητα επανέρχεται στο διεθνές περιβάλλον. Οι ευοίωνες προοπτικές, όμως, για τους ελληνικούς τίτλους θα επαναφέρουν επενδυτική διάθεση για νέες τοποθετήσεις, ενδεχομένως με το ξεκίνημα του 2026!
*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (12 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2025)
