Η UBS διατηρεί θετική στάση για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο το 2026, τοποθετώντας την Τράπεζα Πειραιώς ανάμεσα στις επτά κορυφαίες επιλογές της πανευρωπαϊκά. Σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα, οι αποτιμήσεις των τραπεζών παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με την αναμενόμενη πορεία κερδοφορίας, καθώς οι πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους σταδιακά περιορίζονται λόγω της εξομάλυνσης των επιτοκίων. Αυτό, κατά την εκτίμησή της, δημιουργεί προϋποθέσεις για ταχύτερη αύξηση εσόδων με στήριξη από την ανάπτυξη χορηγήσεων και καταθέσεων.
Παράλληλα, η UBS θεωρεί ότι το εύρος των αποτιμήσεων δεν αποτυπώνει επαρκώς τις διαφορές στην ανάπτυξη και την απόδοση κεφαλαίου, επιτρέποντας στους επενδυτές να δημιουργήσουν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια με περιορισμένο κίνδυνο.
ΚΟΡΥΦΑΙΕΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ
Στις αναθεωρημένες επιλογές της, η UBS προσθέτει τις ABN Amro και Erste, απομακρύνοντας τίτλους όπως Bawag, Intesa και StanChart μετά την έντονη άνοδο των τελευταίων μηνών. Διατηρεί την αξιολόγηση buy για Barclays, ING, Santander, SocGen και Πειραιώς. Σύμφωνα με την τράπεζα, εάν οι ευρωπαϊκές επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές κινηθούν ανοδικά, είναι πιθανό οι επενδυτές να στραφούν προς τράπεζες αγορών με μεγαλύτερα περιθώρια επιτοκίων και υψηλότερη ανάπτυξη δανείων, όπως αυτές σε Ελλάδα, Ισπανία, Ιρλανδία και Πορτογαλία.
Παρά τις αβεβαιότητες για την ευρωπαϊκή οικονομία, το κλίμα στις συναντήσεις με θεσμικούς επενδυτές στις ΗΠΑ παραμένει θετικό, καθώς οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να θεωρούνται υποστηρικτικές.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ 2026
Η UBS σημειώνει ότι το 2025 ήταν ιδιαίτερα ισχυρό έτος για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, με διψήφιες αναβαθμίσεις κερδών ανά μετοχή, υψηλές αποδόσεις μερισμάτων και σημαντική ενίσχυση του δείκτη P/E. Για το 2026 προβλέπει συνεχιζόμενη αύξηση της κερδοφορίας, αξιοποιώντας την ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας, τη σταθερότητα του ρυθμιστικού πλαισίου και τα οφέλη από την ευρύτερη ψηφιοποίηση και την τεχνητή νοημοσύνη.
Η υιοθέτηση τεχνολογιών ΑΙ αναμένεται να βελτιώσει τα λειτουργικά κόστη, με εκτιμήσεις για μείωση 15-20% τα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, η δυναμική στις συγχωνεύσεις και εξαγορές εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί, ενισχύοντας περαιτέρω τα κέρδη. Στην ελληνική αγορά, οι Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς αναδεικνύονται ως πρωταγωνιστές σε αυτό το μέτωπο.
Η ΘΕΣΗ ΤΗΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η UBS προβλέπει περιθώριο ανόδου 28% με στόχο τιμής τα 9,20 ευρώ και μερισματική απόδοση 5,5% το 2026. Τη χαρακτηρίζει ως βασικό «play» για την αναπτυξιακή πορεία της ελληνικής οικονομίας, με ισχυρή θέση σε καταθέσεις και εταιρικά δάνεια και σημαντικά περιθώρια βελτίωσης αποτίμησης το 2026. Η πρόοδος στην κερδοφορία, ο χαμηλός δείκτης NPEs και η δυναμική στο πεδίο της ψηφιακής τραπεζικής με τη νέα neobank Snappi ενισχύουν περαιτέρω τη θετική εικόνα.
Η UBS σημειώνει ότι η Πειραιώς διαπραγματεύεται με ελκυστικούς δείκτες, διαθέτοντας ισχυρές προοπτικές βελτίωσης κεφαλαίων και απόδοσης, καθώς και πρόσθετες δυνατότητες μέσω της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής.
