Καθώς οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων ολοκληρώνουν τις κινήσεις τους για τη φετινή χρονιά και ξεκινούν τον σχεδιασμό για το 2026, το Χρηματιστήριο Αθηνών επανέρχεται στο επίκεντρο των διεθνών επενδυτών. Η ελληνική αγορά εμφανίζεται ως επιλογή χαμηλότερου ρίσκου σε σχέση με άλλες οικονομίες της Ευρωζώνης, σε μια περίοδο όπου οι αβεβαιότητες παραμένουν σημαντικές.
Η πρόβλεψη για ανάπτυξη υψηλότερη του ευρωπαϊκού μέσου όρου, η απουσία δημοσιονομικών πιέσεων και η σταδιακή ενίσχυση της επενδυτικής εικόνας της χώρας, δημιουργούν ένα υπόβαθρο σταθερότητας. Παράγοντες όπως οι πρόσφατες ενεργειακές συμφωνίες, η ένταξη της ΕΧΑΕ στον όμιλο Euronext και η προοπτική αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς στις αναπτυγμένες κεφαλαιαγορές ενισχύουν περαιτέρω αυτή την εικόνα.
ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΤΡΟΧΙΑ ΑΓΟΡΑΣ
Οι εισηγμένες στο ΧΑ εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με πιο ελκυστικούς δείκτες σε σχέση με άλλες διεθνείς αγορές. Παράλληλα, η περιορισμένη απόδοση των παραδοσιακών εναλλακτικών (καταθέσεις, ομόλογα) στρέφει εκ νέου το ενδιαφέρον προς τις μετοχές. Παρά το θετικό κλίμα, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι το διεθνές ρίσκο παραμένει αυξημένο και ότι οι μικτές τοποθετήσεις και η προσεκτική επιλογή τίτλων αποτελούν βασικές προϋποθέσεις για την επενδυτική στρατηγική του επόμενου έτους.
Στο μέτωπο της οικονομίας, τα κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης, οι θετικές ενδείξεις για τον τουρισμό και ο επιπλέον δημοσιονομικός χώρος λειτουργούν ενισχυτικά. Για το ΧΑ, η JP Morgan αναδεικνύει την Ελλάδα ως μία από τις πιο δυναμικές αγορές στην ευρύτερη περιοχή, υπογραμμίζοντας το σημαντικό discount των αποτιμήσεων και τις θετικές προοπτικές για το 2026.
ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ
Τα συγκεντρωτικά κέρδη των εισηγμένων για το 2025 αναμένεται να φτάσουν ή να ξεπεράσουν τα 11,5 δισ. ευρώ, οδηγώντας σε μέσο δείκτη P/E κάτω από 12,5 και μερισματική απόδοση κοντά στο 4%. Ήδη, οι αναθεωρήσεις των τιμών-στόχων από τους αναλυτές κινούνται ανοδικά, με χαρακτηριστικά παραδείγματα τη Metlen, τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τη ΔΕΗ.
Οι τράπεζες παραμένουν στο επίκεντρο, καθώς εμφανίζουν ανθεκτικότητα στη μείωση των επιτοκίων και νέες πηγές κερδοφορίας. Στις μη τραπεζικές εισηγμένες, οι προσδοκίες βασίζονται σε οργανική ανάπτυξη, έργα σε εξέλιξη και ευνοϊκότερο οικονομικό περιβάλλον, αν και απαιτείται επιλεκτικότητα λόγω διαφοροποίησης των κλάδων.
ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΠΙΕΣΗΣ
Το μεγαλύτερο ρίσκο προέρχεται από το εξωτερικό: δημόσια χρέη, γεωπολιτικές εστίες και η υψηλή αποτίμηση των μεγάλων τεχνολογικών εταιριών στις ΗΠΑ. Παρότι το ΧΑ παραμένει ελκυστικό και συγκριτικά ασφαλές, το βασικό ερώτημα αφορά τις αντοχές της αγοράς σε περίπτωση διεθνούς διόρθωσης.
Σε κάθε περίπτωση, το 2026 διαγράφεται ως έτος με θετικές αλλά απαιτητικές συνθήκες, με τους αναλυτές να διατηρούν αισιοδοξία, αλλά και να τονίζουν την ανάγκη στρατηγικής τοποθέτησης.
