Η Deutsche Bank τοποθετεί την Eurobank ανάμεσα στις έξι ευρωπαϊκές τράπεζες που ξεχωρίζουν για το 2026, δίνοντας σύσταση buy και τιμή στόχο τα 3,85 ευρώ. Η γερμανική τράπεζα επισημαίνει ότι η ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και η στρατηγική της Eurobank για μεγιστοποίηση της αξίας προς τους μετόχους την καθιστούν ιδιαίτερα ελκυστική.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν βελτιώσει σημαντικά την κερδοφορία τους μετά την περίοδο COVID και διατηρούν υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE ≥14%), γεγονός που οδήγησε σε σημαντικό re-rating του κλάδου. Η τράπεζα προβλέπει ότι η ανάπτυξη θα γίνει ο τρίτος πυλώνας που θα στηρίξει τη συνεχιζόμενη άνοδο των μετοχών τους.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα με περίπου 9,5 φορές τα κέρδη ανά μετοχή (EPS), ελαφρώς πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, αλλά κάτω από την κορύφωση του 2018 (πάνω από 12 φορές). Η ανοδική τάση των μετοχών το 2026 υποστηρίζεται από ισχυρή αύξηση EPS και ελκυστική αποτίμηση έναντι της ευρύτερης αγοράς (έκπτωση περίπου 35%).
Η Deutsche Bank προτιμά τις τράπεζες με ισχυρά stories ανάπτυξης. Στα κορυφαία picks της βρίσκονται εκτός από την Eurobank και η Barclays, η Bank of Ireland, η Commerzbank, η Banca Monte dei Paschi di Siena και η Erste Group. Οι έξι αυτές τράπεζες αναμένεται να αναπτυχθούν ταχύτερα από τον μέσο όρο του κλάδου, που προβλέπεται στο 10% ετήσια αύξηση EPS.
Τα βασικά θέματα για τις ευρωπαϊκές τράπεζες το 2026 περιλαμβάνουν:
Καθαρά έσοδα από τόκους: αναμένεται επάνοδος στην ανάπτυξη.
Έσοδα από προμήθειες και επενδυτική τραπεζική: ώθηση από κυκλικούς και διαρθρωτικούς παράγοντες.
Συγχωνεύσεις και εξαγορές: θετική προοπτική για συμφωνίες.
Απόδοση κεφαλαίου: σταθερή και υψηλή.
Ζημίες και κόστος δανείων: καλά ελεγχόμενα, επιτρέποντας λειτουργική μόχλευση.
Η Deutsche Bank αναφέρει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους έχουν φτάσει στο κατώτατο σημείο και θα επανέλθουν ως κύριος μοχλός ανάπτυξης, υποστηριζόμενα από αύξηση δανείων και καταθέσεων. Παράλληλα, τα μη επιτοκιακά έσοδα, όπως προμήθειες και επενδυτική τραπεζική, θα συνεχίσουν να συμβάλλουν σημαντικά στην ανάπτυξη.
Επιπλέον, η ισχυρή κεφαλαιακή βάση και οι προοπτικές για M&A, μερίσματα και επαναγορές μετοχών ενισχύουν την ελκυστικότητα των κορυφαίων επιλογών. Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παραμένουν υψηλοί, ενώ οι ζημίες από δάνεια και η ποιότητα του ενεργητικού είναι σταθερά θετικές. Ο έλεγχος κόστους βελτιώνεται συνεχώς, και η τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να ενισχύσει την παραγωγικότητα και την αυτοματοποίηση.
Συνολικά, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι πλέον πιο ανθεκτικές, με σταθερούς δείκτες ρευστότητας και υψηλές αποδόσεις, διατηρώντας ισχυρή προοπτική για περαιτέρω ανάπτυξη και κερδοφορία το 2026 και 2027 (ROTE >15%).
