Η πιστοληπτική βαθμίδα των κρατικών ομολόγων αποτελεί βασικό παράγοντα για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα κάθε χώρας, καθώς καθορίζει το κόστος δανεισμού του δημοσίου και, κατ’ επέκταση, των τραπεζών, των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών. Μια αναβάθμιση μειώνει το επιτόκιο δανεισμού, ενώ μια υποβάθμιση μπορεί να περιορίσει ακόμη και την πρόσβαση στις διεθνείς αγορές.
Η Τράπεζα Πειραιώς, σε πρόσφατη ανάλυσή της, επισημαίνει ότι η αξιολόγηση των οίκων πρέπει να αντανακλά με ακρίβεια τα μακροοικονομικά θεμελιώδη, τις θεσμικές συνθήκες και τους γεωπολιτικούς κινδύνους κάθε οικονομίας.
ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΑΝΑΛΥΣΗΣ
Η μελέτη της Πειραιώς βασίστηκε σε δεδομένα από 123 οικονομίες και στη δημιουργία ενός τετραπαραγοντικού υποδείγματος που χρησιμοποιεί προβλέψεις για βασικά μακροοικονομικά μεγέθη. Στόχος ήταν να εκτιμηθεί η πιθανότητα κάθε χώρας να διατηρήσει ή να βελτιώσει την πιστοληπτική της βαθμίδα έως το 2026.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα, η Moody’s αποδίδει υψηλότερη αξιολόγηση σε 27 χώρες σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη τους, ενώ σε 35 υπάρχει πλήρης ευθυγράμμιση. Αντίθετα, 61 οικονομίες εμφανίζονται με πιο συντηρητική βαθμολογία από ό,τι υποδεικνύουν οι δείκτες τους.
ΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ 2026
Η ανάλυση δείχνει ότι συνολικά προβλέπεται βελτίωση της πιστοληπτικής διαβάθμισης των κρατών κατά το 2026. Ωστόσο, αναμένεται και αυξημένη συγκέντρωση στις χαμηλότερες βαθμίδες της επενδυτικής κατηγορίας, ενώ ταυτόχρονα ενισχύεται η παρουσία οικονομιών στα ανώτερα επίπεδα της κατηγορίας υψηλής απόδοσης.
Οι εκτιμήσεις αυτές έχουν σημασία τόσο για τη διαμόρφωση οικονομικής πολιτικής όσο και για την αναγνώριση πιθανών επενδυτικών ευκαιριών, καθώς επιτρέπουν στους αναλυτές να προβλέπουν με μεγαλύτερη ακρίβεια τις μελλοντικές αποφάσεις των διεθνών οίκων αξιολόγησης.
Η ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ
Για την ελληνική οικονομία, η μελέτη υπογραμμίζει ότι η πρόσφατη αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας σε Baa3 αντικατοπτρίζει πλήρως τα θεμελιώδη μακροοικονομικά δεδομένα και σηματοδοτεί ευθυγράμμιση με τις θεωρητικές εκτιμήσεις του υποδείγματος.
Η Τράπεζα Πειραιώς εκτιμά ότι, εφόσον συνεχιστεί η θετική πορεία της οικονομίας και η δημοσιονομική σταθερότητα, είναι πιθανή μια ακόμη αναβάθμιση σε Baa2 εντός του 2026, γεγονός που θα ενισχύσει περαιτέρω την εμπιστοσύνη των επενδυτών και θα μειώσει το κόστος δανεισμού του ελληνικού δημοσίου.
