Με την υπογραφή συμφωνίας για την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, από τον Ομιλο AKTOR, η διοίκηση αποεπενδύει και από το τελευταίο περιουσιακό στοιχείο κύριας δραστηριότητας του πάλαι ποτέ κραταιού κατασκευαστικού
Η ανακοίνωση ακόμα μιας χρηματικής διανομής στους μετόχους, ύψους 174 εκατ. ευρώ, αυτή τη φορά δεν φάνηκε να ξαφνιάζει όσους παρακολουθούν τη μεθοδική αποεπένδυση του Henry Holterman από τον Ομιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Με ζημίες 29,9 εκατ. ευρώ αλλά και ταμειακά διαθέσιμα 262,1 εκατ. ευρώ (στο εξάμηνο), η διοίκηση ήταν θέμα χρόνου να προχωρήσει σε άλλη μία γενναιόδωρη ανταμοιβή των επενδυτών και δη των βασικών (Reggeborgh/Holterman – Motor Oil/Βαρδινογιάννη).
Πρακτικά, με την υπογραφή συμφωνίας για την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, από τον Ομιλο AKTOR, η διοίκηση της ΕΛΛΑΚΤΩΡ αποεπενδύει και από το τελευταίο περιουσιακό στοιχείο κύριας δραστηριότητας του πάλαι ποτέ κραταιού κατασκευαστικού (και όχι μόνον) ομίλου. Ο χαρακτήρας του conglomarate «αποδομήθηκε» σταδιακά μέσω διαδοχικών πωλήσεων assets (από core δραστηριότητα μέχρι συμμετοχές θυγατρικών). Το πολύ σημαντικό, όμως, ήταν η δραστική μείωση των δανείων, τα οποία (δίχως τις υποχρεώσεις μίσθωσης) περιορίστηκαν στα 35,8 εκατ. από 426,8 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024 (31 Δεκεμβρίου του 2024).
Για κάποιον που ρίχνει μια ματιά στα μεγέθη εξαμήνου, προσπερνώντας συγκεκριμένες λεπτομέρειες, το συμπέρασμα είναι πως ο ΕΛΛΑΚΤΩΡ είναι πλέον μία εταιρία η οποία δεν έχει κάποιο σημαντικό αντικείμενο, ότι παράγει ζημίες και μένει εντελώς παιδιάς κατασκευών – παραχωρήσεων. Ωστόσο, με πιο προσεκτική παρατήρηση διαπιστώνεται ότι η διοίκηση επιχειρεί έναν καθολικό επαναπροσδιορισμό -κάτι σαν total restart-, επενδύοντας στοχευμένα σε έργα προστιθέμενης αξίας, με συντελεστή απόδοσης μεγαλύτερο ενός κατασκευαστικού έργου – μιας συμμετοχής σε παραχώρηση.
ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗ ΑΔΕΙΑ
Πρόσφατα, προεγκρίθηκε η σχετική οικοδομική άδεια για την ανάπτυξη της μαρίνας Αλίμου, από την Υπηρεσία Δόμησης του Δήμου Αλίμου. Ο λόγος γίνεται για ένα από τα περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν δόθηκαν με το «πακέτο» της θυγατρικής στον AKTOR, αλλά με την περιοχή στις Γούρνες/Ηράκλειο και το κτήμα Καμπά αποσχίστηκαν για να εισφερθούν στο portfolio της -κατά 100%- θυγατρικής REDS.
Θυμίζω ότι ο Henry Holterman συγκέντρωνε το ποσοστό συμμετοχών άλλων (στη REDS) μεθοδικά, επί μακρόν. Στη συνέχεια η περιοχή στους Γούρνες πωλήθηκε στην Dimand (αντί 40,1 εκατ. ευρώ) και το κτήματος Καμπά θα πωληθεί επίσης στην εταιρία συμφερόντων Ανδριόπουλου μέχρι το τέλος του έτους. Από το κόστος ανάπτυξης της μαρίνας Αλίμου, το οποίο υπολογίζεται σε 100 εκατ. ευρώ, σημαντικό ποσοστό θα καλυφθεί μέσω κοινοτικών κονδυλίων, για ένα asset που στο εξάμηνο πραγματοποίησε κύκλο εργασιών μόλις 6,8 εκατ. ευρώ και τις εκτιμήσεις να τον ανεβάζουν στα 15 εκατ. για το σύνολο του έτους.
ΤΟ ΣΧΕΔΙΟ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ
Εντελώς από την αρχή η διαχείριση του asset, δηλαδή μιας μαρίνας περίπου 1.100 θέσεων ελλιμενισμού, από τις μεγαλύτερες στην ανατολική Μεσόγειο, υποτιμολογημένης, με στοιχειώδης εγκαταστάσεις, παροχές κ.λπ. Το ενδιαφέρον είναι ότι, σύμφωνα με την άδεια (από τον Δήμο Αλίμου), στο επικαιροποιημένο σχέδιο ανάπτυξης δεν προβλέπονται χρήσεις φιλοξενίας (στην αρχική προβλεπόταν κατασκευή/λειτουργία ξενοδοχείου), δηλαδή η ανάπτυξη θα αφορά στοχευμένα τον τομέα «ελλιμενισμού» και την αξιοποίηση των εμπορικών ακινήτων. Σύμφωνα με τη σύμβαση παραχώρησης (40ετής), η αμοιβή (μίσθωμα) ορίζεται στα 210.000 ευρώ τον χρόνο για την αρχική πενταετία και στα 300.000 ευρώ για τα υπόλοιπα 35 έτη.
Τι προβλέπει το στρατηγικό σχέδιο ανάπτυξης της μαρίνας Αλίμου
Το στρατηγικό σχέδιο ανάπτυξης της μαρίνας προβλέπει επενδύσεις για τον εκσυγχρονισμό και την ανακαίνισή της, αλλά και την ανάπτυξη εμπορικών χρήσεων στη χερσαία ζώνη της.
Σύμφωνα με αυτό, μέσα στην πενταετία προβλέπεται πολλαπλασιασμός του κύκλου εργασιών και EBITDA, με συντελεστή απόδοσης που θα ξεπεράσει το 10%. Ποσοστό μεγαλύτερο δηλαδή μιας μέσης απόδοσης από «παραχώρηση», με προοπτική «ωρίμανσης» που, σταδιακά, θα αποφέρει σημαντικά αυξημένα έσοδα (τέλη) σε σχέση με τα ισχύοντα. Πρακτικά, με την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης του εκσυγχρονισμού τα περιθώρια αύξησης θα είναι μεγαλύτερα (αναλογικά) των άλλων μαρινών του Σαρωνικού.
Τα ενδιαφέροντα, όμως, είναι καταρχήν οι συνέργειες οι οποίες θα αναπτυχθούν (στην πρώτη φάση) και οι προοπτικές των στρατηγικών συμφωνιών (στη συνέχεια), καθώς ενδιαφέρον (και επαφές) έχει εκδηλωθεί ήδη από ηχηρά ονόματα του εφοπλιστικού κλάδου και της ποντοπόρου.
«Κλειδί» για τον αναπτυξιακό σχεδιασμό της «επόμενης ημέρας» θα είναι- κατά πάσα βεβαιότητα- και η REDS, καθώς μετά την είσπραξη 40 εκατ. ευρώ από την πώληση της Γούρνες Ανάπτυξη και Διαχείριση Ακινήτων υπερκαλύφθηκε ο καθαρός δανεισμός (37,2 εκατ. ευρώ), με αποτέλεσμα να διαμορφώνεται διψήφιο premium για το χαρτοφυλάκιο ακινήτων (στα 186,4 εκατ. ευρώ). Γι’ αυτό μία πιθανή επόμενη ενέργεια του Ολλανδού θα ήταν η εξαγορά άλλου χαρτοφυλακίου ακινήτων, προκειμένου να μεγεθυνθεί ακόμα περισσότερο το portfolio. Το «αν η επόμενη κίνηση από την πλευρά Holterman θα γίνει πριν ή μετά τις εορτές» είναι το ερώτημα και μόνον.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 24/10/2025)
