Η Fitch Ratings επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας εκδότη (Long-Term IDR) της Metlen στο επίπεδο BB+, με σταθερή προοπτική. Ο διεθνής οίκος σημειώνει ότι η απόφαση βασίζεται στη σταθερή πορεία του ομίλου και στο επικαιροποιημένο επιχειρηματικό του σχέδιο για τα επόμενα τρία έως πέντε έτη.
Η Fitch εκτιμά ότι η στρατηγική της Metlen ενισχύει τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της, τόσο στις τελικές αγορές όσο και στις επιμέρους καθετοποιημένες δραστηριότητες ενέργειας και μετάλλων. Το πλάνο ανάπτυξης προβλέπει αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας και δημιουργία νέων πυλώνων κερδοφορίας, παρά τις αυξημένες επενδυτικές ανάγκες (capex) που αυτό συνεπάγεται.
ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΠΛΑΝΟ
Σύμφωνα με την ανάλυση της Fitch, το επιχειρηματικό σχέδιο της Metlen περιλαμβάνει σημαντικές ευκαιρίες στους τομείς μηχανικής, προμηθειών και κατασκευών (EPC), κυρίως σε έργα ενέργειας και υποδομών. Παράλληλα, προβλέπεται αποδέσμευση κεφαλαίου κίνησης μέσω του προγράμματος περιστροφής περιουσιακών στοιχείων (asset rotation).
Ο οίκος σημειώνει ότι υπάρχουν κίνδυνοι εκτέλεσης, καθώς οι νέες δραστηριότητες —όπως η ανάκτηση μετάλλων και ο αμυντικός τομέας— βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης. Παράλληλα, η διεύρυνση της πελατειακής βάσης και η υλοποίηση του rotation απαιτούν προσεκτική διαχείριση.
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΟΡΕΙΑ
Η Fitch επισημαίνει ότι η περιορισμένη ευελιξία μόχλευσης την προσεχή τριετία εξισορροπείται από τη συντηρητική δημοσιονομική διαχείριση της εταιρίας, τη δέσμευση στη διατήρηση της πιστοληπτικής αξιολόγησης και την εφαρμογή της πολιτικής προπώλησης BOT (Build-Operate-Transfer), που περιορίζει τους κινδύνους εκτέλεσης. Η Metlen διατηρεί επαρκή ρευστότητα και δυνατότητα προσαρμογής των επενδυτικών δαπανών εφόσον χρειαστεί.
ΜΕΣΟΠΡΟΘΕΣΜΟΙ ΣΤΟΧΟΙ
Ο όμιλος στοχεύει σε EBITDA περίπου 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, έναντι 1,1 δισ. ευρώ το 2024. Η αύξηση θα προέλθει από την ενίσχυση της παραγωγικής βάσης στους τομείς ενέργειας και μετάλλων και από τον διπλασιασμό της συνεισφοράς του τομέα EPC/Υποδομών. Οι νέοι πυλώνες –όπως η παραγωγή γαλλίου, η επέκταση της αλουμίνας και οι μεταλλικές δομές για τον αμυντικό εξοπλισμό– αναμένεται να προσθέσουν περίπου 400 εκατ. ευρώ EBITDA έως το τέλος του σχεδίου.
ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ΘΕΣΗ
Η Fitch αναγνωρίζει τη Metlen ως δεύτερο μεγαλύτερο παραγωγό ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, με θερμική ισχύ 1,7 GW και αυξανόμενο χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ στην Ελλάδα και σε γειτονικές χώρες. Το μερίδιο της στη λιανική αγορά ηλεκτρισμού ανήλθε σε 21% στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2025, με στόχο την κάλυψη άνω του 30% της εγχώριας κατανάλωσης έως το 2028.
