Θετική παραμένει η στάση της Pantelakis Securities απέναντι στις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, τοποθετώντας και τις τέσσερις σε σύσταση “Overweight”, παρά την ήδη ισχυρή χρηματιστηριακή πορεία τους μέσα στο 2025.
Ο εγχώριος χρηματιστηριακός οίκος προχώρησε σε αναβάθμιση των τιμών στόχων, υπογραμμίζοντας ότι παραμένει περιθώριο περαιτέρω μείωσης του discount αποτίμησης που εμφανίζουν οι ελληνικές τράπεζες σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές.
Αναλυτικά, οι νέες τιμές στόχοι που δίνει η Pantelakis Securities έχουν ως εξής:
Alpha Bank: €4,25
Τράπεζα Πειραιώς: €8,40
Εθνική Τράπεζα: €14,60
Eurobank: €3,85
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε θέση να υπερασπιστούν τα υψηλά κέρδη του 2024 ενώ προσφέρουν έναν συνδυασμό υψηλών αποδόσεων, κεφαλαιακής ενίσχυσης και υψηλών διανομών, με την ψαλίδα αποτίμησης έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών η οποία διαμορφώνεται στο 15-20% έχει πιθανότητες να κλείσει περαιτέρω. Σε αυτό το πλαίσιο εκτιμά πως ο κλάδος παραμένει ελκυστικός ενώ επωφελείται και από το ισχυρό story της ελληνικής οικονομίας.
Η Pantelakis ξεχωρίζει την Alpha Bank για την ισχυρή δυναμική κερδών, σημειώνει πως η Τράπεζα Πειραιώς έχει ελκυστικό και μεγάλο discount, η Εθνική Τράπεζα έχει κορυφαία κεφαλαιακή θέση συνεπώς διαθέτει ευελιξίας, ενώ η Eurobank ενισχύει το διεθνές της αποτύπωμα χάρη της παρουσίας της σε Κύπρο και Βουλγαρία.
Παρά τη μείωση των επιτοκίων, η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως οι συστημικές τράπεζες εμφανίζουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, ενώ η πιστωτική επέκταση κινείται με ρυθμούς 9% ετησίως την περίοδο 2024-2027, χάρη κυρίως στα εταιρικά δάνεια ενώ η ανάκαμψη στα στεγαστικά είναι σταδιακή. Παράλληλα, το κόστος κινδύνου (CoR) έχει υποχωρήσει στις 40-60 μ.β., χάρη στην ολοκλήρωση της εκκαθάρισης των NPEs και στον χαμηλό νέο σχηματισμό NPEs.
Και η Pantelakis, όπως και η BofA πρόσφατα, εστιάζει στο μέτωπο των εξαγορών το οποίο και έχει θερμανθεί ιδιαίτερα, με την Πειραιώς να προχωρά στην εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, την Eurobank να εξαγοράζει την Ελληνική Τράπεζα και την Alpha να προχωρά σε συμφωνίες για τις Astrobank και Axia. Η Εθνική Τράπεζα, όπως σημειώνει, διαθέτει κεφαλαιακό πλεονέκτημα που της δίνει περιθώριο για σημαντικές κινήσεις στο μέλλον.
Αυτές οι κινήσεις όπως επισημαίνει, ενισχύουν τις αποδόσεις των τραπεζών και διαφοροποιούν τα έσοδα. Παράλληλα αναφέρεται στην αύξηση της συμμετοχής της UniCredit στην Alpha Bank χαρακτηρίζοντάς την ως την ισχυρότερη ψήφος εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και το τραπεζικό σύστημα τα τελευταία 20 χρόνια.
